Velge vinnere i CLOB-krigene Viktige takeaways fra min siste Messari-rapport I del 1 av vårt dypdykk i CLOB-er dekket vi en ny generasjon ordrebok-DEX-er som har dannet grunnlaget for "CLOB-krigene". Her er del 2, hvor jeg gir mitt syn på hvem som vinner 🧵👇:

Det enkle svaret er Hyperliquid. Siden i fjor høst har Hyperliquids volumer vokst enormt, og som et resultat har det utvidet onchain-kaken for handel dramatisk. Nå innser MM-er, investorer og tradere at vippepunktet for ordrebøker på kjeden er her.

Vi tviler imidlertid på at Hyperliquid kan ha 80 % markedsandel for alltid. Etter hvert som nye CLOB DEX-er gjentas, vil de kunne skjære ut sine egne nisjer. De vanlige fiendene er fortsatt CEX-er. I tillegg, selv om HL har vunnet perper, har den knapt gjort et innhugg i spotvolumene på kjeden.

Så hvem kan egentlig sameksistere med hl? Hyperliquid vant ved å ta meningsfulle, appspesifikke avveininger for å prioritere ytelse for enhver pris – og deretter supplere det med progressiv desentralisering. Neste generasjons CLOB-er må gjøre det samme.

Selv om dette er generaliseringer, tror vi at presterende CLOB-er må: 1. Vær i ms-området for nedre grense latens 2. Tillat colocation for market maker 3. Tilby gassfri handel 4. Sekvens med streng FIFO eller avbryt prioritering

Vi har lagt merke til fire CLOB-designrammeverk som lar DEX-er oppfylle disse kriteriene. 1. Bygg en appspesifikk samlefil 2. Bygg på en "sanntids" L2 (MegaETH) 3. Flytt matchende offchain 4. Bygg en samlokalisert og meningsfull L1

Selv om dette ikke er en uttømmende liste, inkluderer eksempler jeg fremhever: @Lighter_xyz @bulletxyz_ @hibachi_xyz @tradeparadex @extendedapp @rise_chain @GTE_XYZ @wcm_inc @valhalla_defi @FogoChain

Innenfor disse CLOB-ene kan du danne dine egne kategorier. Noen kan velge personvern fremfor åpenhet. Noen kan velge FIFO-nøytralitet fremfor å beskytte market makers. Noen kan velge SVM fremfor EVM. Noen kan velge mer komponerbarhet. Men det må være differensiering.

Og selvfølgelig - de fleste av disse alt-CLOB-ene taper sannsynligvis over tid til Hyperliquid. Når grunnleggende ytelsesterskler er nådd, oppveier brukeranskaffelse og fellesskap marginale tekniske fordeler (FE: Solana). Men vi tror fortsatt at det er nok plass til flere vinnere.

I hele rapporten legger jeg ut hvordan noen av disse CLOB-ene skiller seg ut på produktnivå, hvorfor du trenger meningsfylte skreddersydde miljøer, og hvilke desentraliseringsavveininger som gjøres. Hvis du er en bedriftskunde, kan du sjekke det ut her: