Titre original : Opportunity Markets
Auteur original : Dave White, Matt Liston
Compilation originale : Luffy, Foresight News
Imaginez, vous trouvez un groupe non signé qui est destiné à être un succès. Au lieu d’appeler précipitamment la maison de disques, et si vous pouviez « parier » sur eux vous-même ?
Le « marché des opportunités » décrit dans cet article est un marché de prédiction privé où ceux qui trouvent des opportunités sont payés par ceux qui agissent.
Les maisons de disques, les laboratoires de recherche et les institutions de capital-risque essaient tous de trouver le prochain débouché avant leurs concurrents. Mais ceux qui sont les premiers à repérer les opportunités n’ont souvent pas accès aux ressources institutionnelles. Les deux groupes ont toujours manqué d’un moyen fluide de se connecter et de conclure des affaires.
Les marchés de prédiction extraient des signaux efficaces de participants dispersés en « mettant les participants dans des avantages réels ». Mais si quelqu’un veut gagner 1 million de dollars en pariant que « XYZ va devenir viral », quelqu’un d’autre doit parier 1 million de dollars que cela ne deviendra pas un succès. Mais personne ne veut parier contre des milliers d'« opportunités » dont il n’a jamais entendu parler.
Les contreparties naturelles sur ces marchés devraient être celles qui ont la capacité d’agir : telles que les maisons de disques, les employeurs, les fonds, etc. Mais s’ils fournissent de la liquidité sur un marché de prédiction ouvert, ils « subventionnent » en fait des informations que les concurrents peuvent facilement exploiter.
Le marché d’opportunité résout ce problème en « ouvrant le prix du marché uniquement au promoteur ».
Une maison de disques peut fournir 25 000 $ en liquidités pour l’objectif « nous signerons l’artiste XYZ en 2025 », qui peut être gagné à condition que les recruteurs agissent suffisamment tôt. Lorsque les maisons de disques voient le prix de l’objectif augmenter, elles y voient un signal précoce qu’elles doivent enquêter en profondeur sur l’artiste. Les prix et les positions ne seront divulgués qu’après la « fenêtre d’opportunité » (par exemple deux semaines). C’est comme un programme de scoutisme décentralisé auquel n’importe qui dans le monde peut participer avec de réels avantages.
Le vrai défi est que les traders n’ont pas de retour de prix ou de position pendant longtemps, ce qui équivaut à un « fonctionnement à l’aveugle », et le risque de self-trading est évident. Cependant, nous pensons qu’il y a de la valeur à explorer ici, et l’espace de conception est très vaste.
Motivation
Imaginez un fan de musique découvrant un artiste non signé qui est destiné à devenir célèbre. Ce fan de musique a des informations précieuses, mais n’a aucun moyen d’enregistrer le label ; Et la maison de disques qui aurait pu signer cet artiste ne connaissait pas du tout l’existence de l’autre partie. Par exemple, un chercheur a trouvé un article impopulaire contenant des percées liées à la conduite autonome, mais il n’avait pas les ressources pour le commercialiser, et les entreprises qui ont investi des milliards de dollars dans la R&D n’ont pas prêté attention à l’article.
Ce schéma se répète dans de multiples domaines : les propriétaires de magasins repèrent les tendances avant les grandes marques, les fournisseurs locaux repèrent les entreprises potentielles avant les investisseurs, et les fans identifient les génies du sport plus tôt que les masses.
Dans chaque cas, ceux qui sont en première ligne et qui possèdent une expertise approfondie de la situation disposent d’informations extrêmement précieuses pour ceux qui ont les ressources nécessaires pour agir. Mais il n’y a pas de lien entre les deux : ceux qui ont des informations ne peuvent pas monétiser leurs informations, et ceux qui ont des ressources ratent des opportunités.
Le présent document met l’accent sur ces possibilités : l’évaluation et l’action exigent toutes deux beaucoup de ressources, sont concurrentielles et urgentes ; Par conséquent, être informé de ces opportunités plus tôt que d’autres personnes qui peuvent agir peut apporter des avantages significatifs.
Les mécanismes
de dépistage de projets sont une solution à la situation ci-dessus. Ils fournissent une « petite part des revenus de l’identification des opportunités » pour des groupes spécifiques de personnes ayant des connaissances contextuelles. Mais ces programmes sont limités par des exigences de confiance et les coûts d’évaluation : les organisations ne peuvent pas se développer au-delà de leur capacité à modérer le dépistage et le contenu recommandé.
Les marchés de prédiction sont des moyens éprouvés d’agréger des informations provenant d’une population large et dispersée. Mais il y a un problème d’incitation : si quelqu’un veut gagner beaucoup d’argent en pariant sur le succès d’un artiste, quelqu’un d’autre doit supporter la perte correspondante. Les teneurs de marché n’ont pas besoin de miser beaucoup d’argent sur un artiste dont ils n’ont jamais entendu parler pour faire faillite. Même si les institutions subventionnent la liquidité du marché afin d’obtenir des informations, les marchés de prédiction courants d’aujourd’hui fournissent souvent des informations en tant que « bien public » - les concurrents peuvent profiter de ces signaux gratuitement et finalement perdre leur avantage. C’est le problème central de la « fuite d’informations » que le marché des opportunités doit résoudre.
exemples
conception
de mécanismes sont les plus faciles à expliquer ce concept avec des exemples. Disons qu’une maison de disques veut utiliser le marché des opportunités pour créer un projet de scouting décentralisé.
Ils ont créé une série de marchés de prédiction privés avec le hashtag « Signerons-nous l’artiste X en 2025 ? » Le X ici peut être n’importe quel artiste. N’importe qui peut créer une nouvelle place de marché pour les artistes qui ne sont pas inclus dans la collection.
« Privé » signifie ici que seul le promoteur (c’est-à-dire la maison de disques) connaît le prix du marché à tout moment. Certains des défis à relever sont examinés ci-dessous.
Les maisons de disques agissent en tant que teneurs de marché, par exemple en fournissant des liquidités allant jusqu’à 25 000 $ par marché. Ils peuvent promettre de fournir cette quantité de liquidités, ou ils peuvent le prouver d’une manière ou d’une autre (par exemple, en faisant fonctionner un teneur de marché automatisé dans un environnement d’exécution de confiance (TEE)). Les scouts peuvent gagner des « fonds indifférenciés » à condition d’agir tôt. Au fur et à mesure que les dépisteurs gagnent en confiance dans une opportunité, ils achètent plus d’actions, ce qui fait grimper le prix de ce marché. Lorsque le prix d’une opportunité augmente, le promoteur (label) le remarque et enquête, jusqu’à signer l’artiste. S’ils signent à la fin, les actions encaisseront les recettes et la maison de disques paiera jusqu’à 25 000 $ en incitations pour le scoutisme décentralisé. Pour que
le marché d’opportunité de la protection de
fonctionne, seul l’initiateur doit être en mesure de voir le prix actuel. Si les traders peuvent voir immédiatement leurs ordres exécutés, ils peuvent faire reculer le prix du marché par le biais du trading.
Mais les traders ont finalement besoin de connaître leurs positions. La solution consiste à définir une « fenêtre d’opportunité » (par exemple deux semaines) après laquelle les traders sauront si leurs ordres ont été exécutés. Cela donne aux sponsors le temps d’enquêter sur les opportunités potentielles avant que l’information ne soit rendue publique.
Une fois la période de fenêtre terminée, il existe plusieurs options de conception : tous les prix et positions sont rendus publics ; Ne divulguer leurs positions personnelles qu’à des traders individuels ; Mettre en place des règles différentes pour les grandes et les petites commandes, etc. Des systèmes plus complexes peuvent autoriser des ordres à cours limité de vente ou d’achat rapproché avant que la position ne soit rendue publique, ou même permettre aux agents de trading d’opérer sans divulguer leurs positions actuelles.
Le
l’offre
peut adopter à la fois le modèle de teneur de marché automatique et le modèle de carnet d’ordres. Quoi qu’il en soit, la liquidité est susceptible d’être concentrée dans une fourchette spécifique. Par exemple, un initiateur peut commencer à fournir des liquidités au niveau de probabilité de 1 % (en dessous duquel l’information n’a pas de valeur réelle) et cesser de fournir au niveau de probabilité de 30 % (signaux du marché au-dessus desquels la valeur supplémentaire est limitée).
Marché sans restriction vs marché
« top N » Pour la plupart des types d’opportunités (comme les artistes sous contrat), il y a une limite au nombre d’actions qu’un sponsor peut entreprendre au cours d’une période donnée. Ainsi, si un commerçant est prêt à faire confiance au label pour honorer le paiement, l’entreprise n’a qu’à promettre « Allons-nous signer l’artiste X en 2025 ? » Ce type de nombre illimité de paiements d’encaissement sur le marché et garantit que la somme de liquidité sur tous les marchés ne dépasse pas la fourchette de « retrait même si vous signez trop d’artistes ». Pour une approche plus « sans permission », le marché peut réaliser une garantie complète par le biais de la structure « front N ». Par exemple, le slogan est « XYZ sera-t-il l’un des 10 meilleurs artistes que nous signerons en 2025 ? » Chaque marché doit miser 10 fois la liquidité maximale, car en fin de compte, seuls 10 de ces marchés peuvent être encaissés.
l’exploitation
disposent non seulement d’informations spéciales sur l’état du marché, mais comprennent également leurs propres processus de fonctionnement, ce qui comporte un risque d’exploitation. Par exemple, en laissant entendre qu’ils profiteront de l’opportunité X tout en vendant massivement sur ce marché.
est difficile de résoudre ce problème du point de vue de la conception des mécanismes, et il dépend en grande partie des effets de confiance et de réputation. En fin de compte, les participants au marché ne seront disposés à participer au marché qu’ils initient que si l’initiateur fait preuve d’équité au fil du temps. Le Promoteur peut suivre les directives suivantes :
• S’engager à ne pas vendre activement d’actions sur tout marché qu’il initie ;
Promettre que tous les produits de la négociation sur le marché d’opportunités seront soit reversés aux traders participants, soit utilisés comme liquidités supplémentaires pour les marchés futurs.
L’exploitation d’un marché d’opportunités dans un environnement d’exécution de confiance (TEE) et la publication de toutes les transactions une fois le marché réglé offrent également une certaine transparence et atténuent les risques.
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