Tiêu đề gốc: Opportunity Markets
Tác giả gốc: Dave White, Matt Liston
Biên soạn gốc: Luffy, Foresight News
Chỉ cần tưởng tượng, bạn tìm thấy một ban nhạc chưa ký hợp đồng được định sẵn để trở thành một bản hit. Thay vì vội vàng gọi cho công ty thu âm, điều gì sẽ xảy ra nếu bạn có thể tự mình "đặt cược" vào họ?
"Thị trường cơ hội" được mô tả trong bài viết này là một thị trường dự đoán tư nhân, nơi những người tìm thấy cơ hội được trả tiền bởi những người hành động.
hãng thu âm, phòng thí nghiệm nghiên cứu và các tổ chức đầu tư mạo hiểm đều đang cố gắng tìm lối thoát tiếp theo trước các đối thủ cạnh tranh của họ. Nhưng những người đầu tiên phát hiện ra cơ hội thường không được tiếp cận với các nguồn lực thể chế. Cả hai nhóm đều luôn thiếu một cách kết nối và chốt giao dịch suôn sẻ.
Thị trường dự đoán trích xuất các tín hiệu hiệu quả từ những người tham gia phân tán bằng cách "đưa người tham gia vào lợi ích thực sự". Nhưng nếu ai đó muốn kiếm 1 triệu đô la bằng cách đặt cược rằng "XYZ sẽ lan truyền", người khác phải đặt cược 1 triệu đô la rằng nó sẽ không trở thành một hit. Nhưng không ai muốn đặt cược vào hàng ngàn "cơ hội" mà họ chưa từng nghe đến.
Các đối tác tự nhiên trong các thị trường như vậy phải là những người có khả năng hành động: chẳng hạn như hãng thu âm, nhà tuyển dụng, quỹ, v.v. Nhưng nếu họ cung cấp thanh khoản trong một thị trường dự đoán mở, họ thực sự đang "trợ cấp" thông tin mà các đối thủ cạnh tranh có thể dễ dàng khai thác.
Thị trường cơ hội giải quyết vấn đề này bằng cách "chỉ mở giá thị trường cho người quảng bá".
Một hãng thu âm có thể cung cấp 25.000 đô la thanh khoản cho mục tiêu "chúng tôi sẽ ký hợp đồng với nghệ sĩ XYZ vào năm 2025", có thể giành được miễn là các tuyển trạch viên hành động đủ sớm. Khi các hãng thu âm nhìn thấy giá của mức tăng mục tiêu, họ coi đó là một tín hiệu ban đầu rằng họ cần điều tra kỹ lưỡng nghệ sĩ. Giá và vị thế sẽ chỉ được tiết lộ sau "cửa sổ cơ hội" (ví dụ: hai tuần). Nó giống như một chương trình trinh sát phi tập trung, nơi bất kỳ ai trên thế giới đều có thể tham gia với những lợi ích thực sự.
Thách thức thực sự là các nhà giao dịch không có phản hồi về giá hoặc vị thế trong một thời gian dài, tương đương với "hoạt động mù" và rủi ro tự giao dịch là rõ ràng. Tuy nhiên, chúng tôi nghĩ rằng có giá trị cần được khám phá ở đây và không gian thiết kế rất rộng lớn.
Động lực ý
cốt
Hãy tưởng tượng một người hâm mộ âm nhạc phát hiện ra một nghệ sĩ chưa ký hợp đồng được định sẵn để trở nên nổi tiếng. Người hâm mộ âm nhạc này có thông tin quý giá, nhưng không có cách nào để thu âm hãng; Và công ty thu âm có thể ký hợp đồng với nghệ sĩ này hoàn toàn không biết sự tồn tại của bên kia. Ví dụ, một nhà nghiên cứu đã tìm thấy một bài báo không phổ biến chứa những đột phá liên quan đến lái xe tự động, nhưng ông không có nguồn lực để thương mại hóa nó, và các công ty đầu tư hàng tỷ đô la vào R&D đã không chú ý đến bài báo này.
Mô hình này lặp đi lặp lại trong nhiều lĩnh vực: chủ cửa hàng phát hiện xu hướng trước các thương hiệu lớn, các nhà cung cấp địa phương phát hiện ra các doanh nghiệp tiềm năng trước các nhà đầu tư và người hâm mộ xác định các thiên tài thể thao sớm hơn đại chúng.
Trong mỗi trường hợp, những người ở tuyến đầu có chuyên môn sâu về tình huống có thông tin cực kỳ có giá trị đối với những người có nguồn lực để hành động. Nhưng không có mối liên hệ nào giữa hai điều này: những người có thông tin không thể kiếm tiền từ những hiểu biết của họ và những người có nguồn lực bỏ lỡ cơ hội.
Bài báo này tập trung vào những cơ hội này: cả đánh giá và hành động đều tốn nhiều nguồn lực, cạnh tranh và nhạy cảm với thời gian; Do đó, biết về những cơ hội như vậy sớm hơn những người có thể hành động có thể mang lại lợi thế đáng kể.
cơ chế
tìm kiếm các dự án là một giải pháp cho tình trạng trên. Chúng cung cấp "một phần nhỏ doanh thu xác định cơ hội" cho các nhóm người cụ thể có kiến thức về ngữ cảnh. Nhưng các chương trình này bị giới hạn bởi các yêu cầu về lòng tin và chi phí đánh giá: các tổ chức không thể mở rộng quy mô vượt quá khả năng kiểm duyệt nội dung được đề xuất và trinh sát.
Thị trường dự đoán là những cách đã được chứng minh để tổng hợp thông tin từ một nhóm dân số rộng lớn, phân tán. Nhưng có một vấn đề khuyến khích: nếu ai đó muốn kiếm nhiều tiền bằng cách đặt cược rằng một nghệ sĩ sẽ thành công, thì người khác phải chịu khoản lỗ tương ứng. Các nhà tạo lập thị trường không cần phải đặt cược nhiều tiền vào một nghệ sĩ mà họ chưa bao giờ nghe nói về nó để thất bại. Ngay cả khi các tổ chức trợ cấp thanh khoản thị trường để có được thông tin, các thị trường dự đoán phổ biến ngày nay thường cung cấp thông tin như một "hàng hóa công cộng" - các đối thủ cạnh tranh có thể tận dụng các tín hiệu này miễn phí và cuối cùng mất lợi thế của họ. Đây là bài toán cốt lõi "rò rỉ thông tin" mà thị trường cơ hội cần giải quyết.
ví dụ về
thiết kế
là dễ nhất để giải thích khái niệm này bằng các ví dụ. Giả sử một công ty thu âm muốn sử dụng thị trường cơ hội để tạo ra một dự án trinh sát phi tập trung.
Họ đã tạo ra một loạt các thị trường dự đoán riêng tư với hashtag "Chúng ta sẽ ký hợp đồng với nghệ sĩ X vào năm 2025?" X ở đây có thể là bất kỳ nghệ sĩ giải trí nào. Bất kỳ ai cũng có thể tạo một thị trường mới cho các nghệ sĩ không có trong bộ sưu tập.
"Riêng tư" ở đây có nghĩa là chỉ người quảng bá (tức là hãng thu âm) mới biết giá thị trường bất cứ lúc nào. Một số thách thức liên quan được thảo luận dưới đây.
Các hãng thu âm đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, chẳng hạn như cung cấp thanh khoản lên đến 25.000 đô la cho mỗi thị trường. Họ có thể hứa sẽ cung cấp lượng thanh khoản này hoặc họ có thể chứng minh điều đó theo một cách nào đó (chẳng hạn như điều hành một nhà tạo lập thị trường tự động trong môi trường khớp lệnh đáng tin cậy (TEE)). Hướng đạo sinh có thể giành được "quỹ không phân biệt" miễn là họ hành động sớm. Khi các trinh sát có được niềm tin vào cơ hội, họ sẽ mua thêm cổ phiếu, đẩy giá của thị trường đó lên. Khi giá của một cơ hội tăng lên, nhà quảng bá (nhãn) sẽ thông báo và điều tra, có khả năng ký hợp đồng với nghệ sĩ. Nếu cuối cùng họ ký kết, cổ phiếu sẽ kiếm được tiền từ số tiền thu được và hãng thu âm sẽ trả tới 25.000 đô la tiền ưu đãi cho việc trinh sát phi tập trung. Để
bảo vệ
hoạt động, chỉ có người khởi xướng mới có thể nhìn thấy giá hiện tại. Nếu các nhà giao dịch có thể ngay lập tức thấy lệnh của họ được thực hiện, họ có thể đẩy giá thị trường trở lại thông qua giao dịch.
Nhưng các nhà giao dịch cuối cùng cần biết vị trí của họ. Giải pháp là đặt một "cửa sổ cơ hội" (ví dụ: hai tuần) sau đó các nhà giao dịch sẽ biết liệu lệnh của họ đã được thực hiện hay chưa. Điều này giúp các nhà tài trợ có thời gian để điều tra các cơ hội tiềm năng trước khi thông tin được công khai.
Sau khi thời gian cửa sổ kết thúc, có một số tùy chọn thiết kế: tất cả giá và vị trí được công khai; Chỉ tiết lộ vị thế cá nhân của họ cho các nhà giao dịch cá nhân; Thực hiện các quy tắc khác nhau cho các đơn hàng lớn và nhỏ, v.v. Các hệ thống phức tạp hơn có thể cho phép các lệnh giới hạn "đóng bán" hoặc "đóng mua" trước khi vị thế được công khai, hoặc thậm chí cho phép các đại lý giao dịch hoạt động mà không tiết lộ các vị thế hiện tại của họ.
Chi tiết thiết
Thị trường cung cấp thanh
có thể áp dụng cả mô hình tạo lập thị trường tự động và mô hình sổ lệnh. Dù bằng cách nào, thanh khoản có thể tập trung trong một phạm vi cụ thể. Ví dụ: người khởi xướng có thể bắt đầu cung cấp thanh khoản ở mức xác suất 1% (dưới mức thông tin không có giá trị thực) và ngừng cung cấp ở mức xác suất 30% (tín hiệu thị trường trên đó giá trị bổ sung bị hạn chế).
Thị trường không hạn chế so với thị trường
"top N" Đối với hầu hết các loại cơ hội (chẳng hạn như nghệ sĩ đã ký hợp đồng), có giới hạn về số lượng hành động mà nhà tài trợ có thể thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định. Vì vậy, nếu một nhà giao dịch sẵn sàng tin tưởng hãng để thực hiện khoản thanh toán, công ty chỉ cần hứa hẹn "Chúng tôi sẽ ký hợp đồng với nghệ sĩ X vào năm 2025?" Loại thanh toán rút tiền thị trường không giới hạn này và đảm bảo rằng tổng thanh khoản ở tất cả các thị trường không vượt quá phạm vi "rút tiền ngay cả khi bạn ký hợp đồng với quá nhiều nghệ sĩ". Đối với một cách tiếp cận "không cần sự cho phép" hơn, thị trường có thể đạt được tài sản thế chấp đầy đủ thông qua cấu trúc "phía trước N". Ví dụ: khẩu hiệu là "XYZ sẽ là một trong 10 nghệ sĩ hàng đầu mà chúng tôi ký hợp đồng vào năm 2025?" Mỗi thị trường cần đặt cược gấp 10 lần tính thanh khoản tối đa, bởi vì cuối cùng, chỉ có 10 thị trường như vậy có thể được rút tiền. Những người
khởi xướng khaithác hạn
Ví dụ: gợi ý rằng họ sẽ tận dụng Cơ hội X trong khi bán nhiều ở thị trường đó.
khó để giải quyết vấn đề này từ góc độ thiết kế cơ chế, và nó phụ thuộc phần lớn vào hiệu ứng tin cậy và uy tín. Cuối cùng, những người tham gia thị trường sẽ chỉ sẵn sàng tham gia vào thị trường mà họ khởi xướng nếu người khởi xướng thể hiện sự công bằng theo thời gian. Ban tổ chức có thể tuân theo các hướng dẫn sau:
• Cam kết không chủ động bán cổ phần trong bất kỳ thị trường nào mà nó khởi xướng;
Cam kết rằng tất cả số tiền thu được từ giao dịch trên Thị trường Cơ hội sẽ được trả lại cho các nhà giao dịch tham gia hoặc được sử dụng làm thanh khoản bổ sung cho các thị trường trong tương lai.
Điều hành một thị trường cơ hội trong Môi trường thực hiện đáng tin cậy (TEE) và công khai tất cả các giao dịch sau khi thị trường được giải quyết cũng mang lại sự minh bạch và giảm thiểu rủi ro.
Liên kết gốc