Titolo originale: Opportunity Markets Autore
originale: Dave White, Matt Liston
Compilation originale: Luffy, Foresight News
Immagina, trovi una band senza contratto che è destinata a diventare un successo. Invece di chiamare frettolosamente la casa discografica, cosa succederebbe se potessi "scommettere" su di loro tu stesso?
Il "mercato delle opportunità" descritto in questo articolo è un mercato di previsione privato in cui coloro che trovano opportunità vengono pagati da coloro che agiscono.
Le etichette discografiche, i laboratori di ricerca e le istituzioni di venture capital stanno cercando di trovare il prossimo sbocco prima dei loro concorrenti. Ma chi è il primo a individuare le opportunità spesso non ha accesso alle risorse istituzionali. Entrambi i gruppi sono sempre mancati di un modo semplice per connettersi e concludere affari.
I mercati di previsione estraggono segnali efficaci dai partecipanti dispersi "mettendo i partecipanti in benefici reali". Ma se qualcuno vuole guadagnare $ 1 milione scommettendo che "XYZ diventerà virale", qualcun altro deve scommettere $ 1 milione che non diventerà un successo. Ma nessuno vuole scommettere contro migliaia di "opportunità" di cui non ha mai sentito parlare.
Le controparti naturali in tali mercati dovrebbero essere quelle che hanno la capacità di agire: come etichette discografiche, datori di lavoro, fondi, ecc. Ma se forniscono liquidità in un mercato di previsione aperto, in realtà stanno "sovvenzionando" informazioni che i concorrenti possono facilmente sfruttare.
Il mercato delle opportunità risolve questo problema "aprendo il prezzo di mercato solo al promotore".
Un'etichetta discografica può fornire 25.000 dollari di liquidità per l'obiettivo di "firmeremo l'artista XYZ nel 2025", che può essere vinto a patto che gli scout agiscano abbastanza presto. Quando le etichette discografiche vedono aumentare il prezzo dell'obiettivo, lo vedono come un segnale precoce che hanno bisogno di indagare a fondo sull'artista. I prezzi e le posizioni saranno comunicati solo dopo la "finestra di opportunità" (ad es. due settimane). È come un programma di scouting decentralizzato a cui chiunque nel mondo può partecipare con vantaggi reali.
La vera sfida è che i trader non hanno alcun feedback sul prezzo o sulla posizione per molto tempo, il che equivale a una "operazione alla cieca", e il rischio del self-trading è evidente. Tuttavia, riteniamo che ci sia un valore da esplorare in questo caso e che lo spazio di progettazione sia molto ampio.
Motivazione
Immagina un appassionato di musica che scopre un artista senza contratto che è destinato a diventare famoso. Questo appassionato di musica ha informazioni preziose, ma non ha modo di registrare l'etichetta; E la casa discografica che avrebbe potuto mettere sotto contratto questo artista non sapeva affatto dell'esistenza dell'altra parte. Ad esempio, un ricercatore ha trovato un documento impopolare contenente scoperte relative alla guida autonoma, ma non aveva le risorse per commercializzarlo, e le aziende che hanno investito miliardi di dollari in ricerca e sviluppo non hanno prestato attenzione al documento.
Questo modello ricorre in più aree: i proprietari dei negozi individuano le tendenze prima dei grandi marchi, i fornitori locali individuano le potenziali aziende prima degli investitori e i fan identificano i geni dello sport prima delle masse.
In ogni caso, coloro che sono in prima linea con una profonda esperienza situazionale hanno informazioni estremamente preziose per coloro che hanno le risorse per agire. Ma non c'è alcuna connessione tra le due cose: chi ha informazioni non può monetizzare le proprie intuizioni e chi ha risorse perde opportunità.
Il presente documento si concentra su queste opportunità: sia la valutazione che l'azione sono ad alta intensità di risorse, competitive e sensibili al fattore tempo; Pertanto, conoscere tali opportunità prima di altri che possono agire può portare vantaggi significativi.
I meccanismi
di scouting dei progetti sono una soluzione alla situazione di cui sopra. Forniscono una "piccola quota delle entrate derivanti dall'identificazione delle opportunità" per gruppi specifici di persone con conoscenze contestuali. Ma questi programmi sono limitati dai requisiti di fiducia e dai costi di valutazione: le organizzazioni non possono scalare oltre la loro capacità di moderare lo scouting e i contenuti consigliati.
I mercati di previsione sono modi collaudati per aggregare informazioni da una popolazione ampia e dispersa. Ma c'è un problema di incentivi: se qualcuno vuole fare un sacco di soldi scommettendo che un artista avrà successo, qualcun altro deve sopportare la perdita corrispondente. I market maker non devono scommettere un sacco di soldi su un artista di cui non hanno mai sentito parlare per fallire. Anche se le istituzioni sovvenzionano la liquidità del mercato al fine di ottenere informazioni, i comuni mercati di previsione di oggi spesso forniscono informazioni come un "bene pubblico": i concorrenti possono trarre vantaggio da questi segnali gratuitamente e alla fine perdere il loro vantaggio. Questo è il problema principale della "fuga di informazioni" che il mercato delle opportunità deve risolvere.
esempi
di progettazione
di meccanismi sono più facili da spiegare con esempi. Supponiamo che una casa discografica voglia utilizzare il mercato delle opportunità per creare un progetto di scouting decentralizzato.
Hanno creato una serie di mercati di previsione privati con l'hashtag "Firmeremo l'artista X nel 2025?" La X qui può essere qualsiasi intrattenitore. Chiunque può creare un nuovo marketplace per gli artisti che non sono inclusi nella collezione.
"Privato" qui significa che solo il promotore (cioè l'etichetta discografica) conosce il prezzo di mercato in qualsiasi momento. Alcune delle sfide coinvolte sono discusse di seguito.
Le etichette discografiche agiscono come market maker, ad esempio fornendo liquidità fino a $ 25.000 per mercato. Possono promettere di fornire questa quantità di liquidità, o possono dimostrarlo in qualche modo (come l'esecuzione di un market maker automatizzato in un ambiente di esecuzione affidabile (TEE)). Gli scout possono vincere "fondi indifferenziati" purché agiscano tempestivamente. Man mano che gli scout acquisiscono fiducia in un'opportunità, acquisteranno più azioni, facendo salire il prezzo di quel mercato. Quando il prezzo di un'opportunità sale, il promoter (etichetta) se ne accorge e indaga, potenzialmente mettendo sotto contratto l'artista. Se alla fine firmeranno, le azioni incasseranno i proventi e l'etichetta discografica pagherà fino a $ 25.000 in incentivi per lo scouting decentralizzato. Affinché
il mercato delle opportunità di protezione
funzioni, solo l'iniziatore deve essere in grado di vedere il prezzo corrente. Se i trader possono vedere immediatamente i loro ordini eseguiti, possono spingere indietro il prezzo di mercato attraverso il trading.
Ma i trader alla fine devono conoscere le loro posizioni. La soluzione è impostare una "finestra di opportunità" (ad esempio due settimane) dopo la quale i trader sapranno se i loro ordini sono stati eseguiti. In questo modo gli sponsor hanno il tempo di esaminare le potenziali opportunità prima che le informazioni vengano rese pubbliche.
Al termine del periodo finestra, ci sono diverse opzioni di progettazione: tutti i prezzi e le posizioni sono resi pubblici; Divulgare le proprie posizioni personali solo ai singoli trader; Implementa regole diverse per ordini grandi e piccoli, ecc. Sistemi più complessi possono consentire ordini limite di "vendita ravvicinata" o "acquisto ravvicinato" prima che la posizione sia resa pubblica, o addirittura consentire agli agenti di trading di operare senza rivelare le loro posizioni correnti.
Dettagli
del mercato Il mercato dell'offerta
può adottare sia il modello di market maker automatico che il modello di order book. In entrambi i casi, è probabile che la liquidità sia concentrata in un intervallo specifico. Ad esempio, un iniziatore può iniziare a fornire liquidità al livello di probabilità dell'1% (al di sotto del quale l'informazione non ha valore reale) e smettere di fornire al livello di probabilità del 30% (segnali di mercato al di sopra del quale il valore aggiuntivo è limitato).
Mercato illimitato vs. mercato
"top N" Per la maggior parte dei tipi di opportunità (come gli artisti sotto contratto), esiste un limite al numero di azioni che uno sponsor può intraprendere in un determinato periodo di tempo. Quindi, se un commerciante è disposto a fidarsi dell'etichetta per onorare il pagamento, l'azienda deve solo promettere "Firmeremo l'artista X nel 2025?" Questo tipo di numero illimitato di pagamenti di incasso sul mercato garantisce che la somma della liquidità in tutti i mercati non superi l'intervallo di "incasso anche se si firmano troppi artisti". Per un approccio più "permissionless", il mercato può ottenere la piena collateralizzazione attraverso la struttura "front N". Ad esempio, lo slogan è "XYZ sarà uno dei primi 10 artisti che firmeremo nel 2025?" Ogni mercato deve puntare 10 volte la liquidità massima, perché alla fine solo 10 di questi mercati possono essere incassati.
restrittivo
non solo dispongono di informazioni speciali sullo stato del mercato, ma comprendono anche i propri processi operativi, il che comporta il rischio di sfruttamento. Ad esempio, suggerendo che trarranno vantaggio dall'opportunità X mentre vendono pesantemente in quel mercato.
È difficile risolvere questo problema dal punto di vista della progettazione dei meccanismi, e dipende in gran parte dagli effetti sulla fiducia e sulla reputazione. In definitiva, i partecipanti al mercato saranno disposti a partecipare al mercato che avviano solo se l'iniziatore dimostra equità nel tempo. Il Promotore può seguire le seguenti linee guida:
• Impegnarsi a non vendere attivamente azioni in qualsiasi mercato da lui avviato;
Prometti che tutti i proventi del trading nel Mercato delle Opportunità saranno restituiti ai trader partecipanti o utilizzati come liquidità aggiuntiva per i mercati futuri.
Gestire un mercato di opportunità in un ambiente di esecuzione affidabile (TEE) e rendere pubbliche tutte le transazioni dopo che il mercato è stato regolato fornisce anche una certa trasparenza e mitiga il rischio.
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