Titlu original: Opportunity Markets
Autor original: Dave White, Matt Liston
Compilație originală: Luffy, Foresight News
Imaginați-vă, găsiți o trupă nesemnată care este destinată să fie un hit. În loc să suni în grabă la casa de discuri, ce ar fi dacă ai putea "paria" pe ei?
"Piața oportunităților" descrisă în acest articol este o piață privată de predicție în care cei care găsesc oportunități sunt plătiți de cei care acționează.
Casele de discuri, laboratoarele de cercetare și instituțiile de capital de risc încearcă să găsească următoarea ieșire înaintea concurenților lor. Dar cei care sunt primii care identifică oportunități adesea nu au acces la resurse instituționale. Ambelor grupuri le-a lipsit întotdeauna o modalitate ușoară de a se conecta și de a încheia afaceri.
Piețele de predicție extrag semnale eficiente de la participanții dispersați prin "punerea participanților în beneficii reale". Dar dacă cineva vrea să câștige 1 milion de dolari pariind că "XYZ va deveni viral", altcineva trebuie să parieze 1 milion de dolari că nu va deveni un succes. Dar nimeni nu vrea să parieze împotriva a mii de "oportunități" de care nu a auzit niciodată.
Contrapărțile naturale de pe astfel de piețe ar trebui să fie cele care au capacitatea de a acționa: cum ar fi casele de discuri, angajatorii, fondurile etc. Dar dacă oferă lichiditate într-o piață deschisă de predicție, de fapt "subvenționează" informații pe care concurenții le pot exploata cu ușurință.
Piața de oportunitate rezolvă această problemă prin "deschiderea prețului de piață doar pentru promotor".
O casă de discuri poate oferi 25.000 de dolari în lichidități pentru obiectivul "vom semna cu artistul XYZ în 2025", care poate fi câștigat atâta timp cât scouterii acționează suficient de devreme. Când casele de discuri văd că prețul țintei crește, o văd ca pe un semnal timpuriu că trebuie să investigheze artistul în profunzime. Prețurile și pozițiile vor fi dezvăluite numai după "fereastra de oportunitate" (de exemplu, două săptămâni). Este ca un program de scouting descentralizat la care oricine din lume poate participa cu beneficii reale.
Adevărata provocare este că comercianții nu au feedback de preț sau poziție pentru o lungă perioadă de timp, ceea ce este echivalent cu "operarea oarbă", iar riscul tranzacționării proprii este evident. Cu toate acestea, credem că există valoare de explorat aici, iar spațiul de design este foarte extins.
Motivația
Imaginați-vă un fan al muzicii care descoperă un artist nesemnat care este destinat să devină faimos. Acest fan al muzicii are informații valoroase, dar nu are cum să înregistreze casa de discuri; Iar casa de discuri care ar fi putut semna cu acest artist nu știa deloc de existența celeilalte părți. De exemplu, un cercetător a găsit o lucrare nepopulară care conținea descoperiri legate de conducerea autonomă, dar nu avea resursele necesare pentru a o comercializa, iar companiile care au investit miliarde de dolari în cercetare și dezvoltare nu au acordat atenție lucrării.
Acest model se repetă în mai multe domenii: proprietarii de magazine identifică tendințele înaintea marilor mărci, furnizorii locali identifică potențialele afaceri înaintea investitorilor, iar fanii identifică geniile sportului mai devreme decât masele.
În fiecare caz, cei din prima linie cu expertiză profundă în situație au informații extrem de valoroase pentru cei care au resursele necesare pentru a lua măsuri. Dar nu există nicio legătură între cele două: cei cu informații nu își pot monetiza informațiile, iar cei cu resurse pierd oportunități.
Această lucrare se concentrează pe aceste oportunități: atât evaluarea, cât și acțiunea necesită resurse, sunt competitive și sensibile la timp; Prin urmare, cunoașterea unor astfel de oportunități mai devreme decât alții care pot acționa poate aduce avantaje semnificative.
Mecanismele
de cercetare a proiectelor sunt o soluție la situația de mai sus. Ele oferă o "mică parte din veniturile din identificarea oportunităților" pentru grupuri specifice de oameni cu cunoștințe contextuale. Dar aceste programe sunt limitate de cerințele de încredere și costurile de evaluare: organizațiile nu pot depăși capacitatea lor de a modera cercetarea și conținutul recomandat.
Piețele de predicție sunt modalități dovedite de a agrega informații de la o populație largă și dispersată. Dar există o problemă de stimulare: dacă cineva vrea să câștige mulți bani pariind că un artist va reuși, altcineva trebuie să suporte pierderea corespunzătoare. Creatorii de piață nu trebuie să parieze mulți bani pe un artist de care nu au auzit niciodată pentru a eșua. Chiar dacă instituțiile subvenționează lichiditatea pieței pentru a obține informații, piețele comune de predicție de astăzi oferă adesea informații ca un "bun public" - concurenții pot profita de aceste semnale gratuit și în cele din urmă își pierd avantajul. Aceasta este problema principală a "scurgerilor de informații" pe care piața oportunităților trebuie să o rezolve.
Exemplele
a mecanismului
sunt cel mai ușor de explicat acest concept cu exemple. Să presupunem că o casă de discuri dorește să folosească piața de oportunități pentru a crea un proiect de scouting descentralizat.
Au creat o serie de piețe private de predicție cu hashtag-ul "Vom semna artistul X în 2025?" X-ul de aici poate fi orice entertainer. Oricine poate crea o nouă piață pentru artiștii care nu sunt incluși în colecție.
"Privat" aici înseamnă că numai promotorul (adică casa de discuri) cunoaște prețul de piață în orice moment. Unele dintre provocările implicate sunt discutate mai jos.
Casele de discuri acționează ca formatori de piață, cum ar fi furnizarea de lichidități de până la 25.000 USD pe piață. Ei pot promite că vor furniza această cantitate de lichiditate sau o pot dovedi într-un fel sau altul (cum ar fi rularea unui formator de piață automatizat într-un mediu de execuție de încredere (TEE)). Cercetașii pot câștiga "fonduri nediferențiate" atâta timp cât acționează devreme. Pe măsură ce scouterii câștigă încredere într-o oportunitate, vor cumpăra mai multe acțiuni, crescând prețul acelei piețe. Când prețul unei oportunități crește, promotorul (casa de discuri) observă și investighează, potențial semnând cu artistul. Dacă vor semna în cele din urmă, acțiunile vor încasa încasări, iar casa de discuri va plăti până la 25.000 de dolari în stimulente pentru cercetarea descentralizată. Pentru ca
de protecție
să funcționeze, numai inițiatorul trebuie să poată vedea prețul curent. Dacă comercianții își pot vedea imediat comenzile executate, pot împinge înapoi prețul pieței prin tranzacționare.
Dar traderii trebuie să își cunoască pozițiile. Soluția este de a stabili o "fereastră de oportunitate" (de exemplu, două săptămâni) după care comercianții vor ști dacă ordinele lor au fost executate. Acest lucru oferă sponsorilor timp pentru a investiga potențialele oportunități înainte ca informațiile să fie făcute publice.
După încheierea perioadei de fereastră, există mai multe opțiuni de proiectare: toate prețurile și pozițiile sunt făcute publice; Să-și dezvăluie pozițiile personale doar traderilor individuali; Implementați reguli diferite pentru comenzi mari și mici etc. Sistemele mai complexe pot permite ordine limită de "vânzare apropiată" sau "cumpărare apropiată" înainte ca poziția să fie făcută publică sau chiar să permită agenților de tranzacționare să opereze fără a-și dezvălui pozițiile actuale.
Piața
de aprovizionare
poate adopta atât modelul automat de formare a pieței, cât și modelul registrului de ordine. În orice caz, lichiditatea este probabil să fie concentrată într-un anumit interval. De exemplu, un inițiator poate începe să furnizeze lichiditate la nivelul de probabilitate de 1% (sub care informațiile nu au valoare reală) și să nu mai furnizeze la nivelul de probabilitate de 30% (semnale de piață peste care valoarea suplimentară este limitată).
Piață nerestricționată vs. piață
"top N" Pentru majoritatea tipurilor de oportunități (cum ar fi artiștii contractați), există o limită a numărului de acțiuni pe care un sponsor le poate întreprinde într-o anumită perioadă de timp. Deci, dacă un comerciant este dispus să aibă încredere în casa de discuri pentru a onora plata, compania trebuie doar să promită "Vom semna artistul X în 2025?" Acest tip de număr nelimitat de plăți de încasare pe piață și asigură că suma lichidității pe toate piețele nu depășește intervalul de "încasare chiar dacă semnezi prea mulți artiști". Pentru o abordare mai "fără permisiune", piața poate obține o garanție completă prin structura "front N". De exemplu, sloganul este "Va fi XYZ unul dintre primii 10 artiști pe care îi semnăm în 2025?" Fiecare piață trebuie să mizeze de 10 ori mai multă lichiditate maximă, deoarece în cele din urmă, doar 10 astfel de piețe pot fi încasate.
exploatării
nu numai că au informații speciale despre starea pieței, dar înțeleg și propriile procese de operare, ceea ce aduce riscul de exploatare. De exemplu, sugerând că vor profita de Oportunitatea X în timp ce vând masiv pe acea piață.
dificil să rezolvi această problemă din perspectiva proiectării mecanismului și depinde în mare măsură de efectele de încredere și reputație. În cele din urmă, participanții la piață vor fi dispuși să participe la piața pe care o inițiază doar dacă inițiatorul demonstrează corectitudine în timp. Promotorul poate respecta următoarele linii directoare:
• Să se angajeze să nu vândă în mod activ acțiuni pe nicio piață pe care o inițiază;
Promite că toate încasările din tranzacționarea pe Piața de Oportunitate vor fi fie returnate traderilor participanți, fie utilizate ca lichiditate suplimentară pentru piețele viitoare.
Administrarea unei piețe de oportunitate într-un mediu de execuție de încredere (TEE) și publicarea tuturor tranzacțiilor după decontarea pieței oferă, de asemenea, o anumită transparență și atenuează riscurile.
Link original