Título Original: Opportunity Markets
Autor original: Dave White, Matt Liston
Compilação original: Luffy, Foresight News
Imagine só, você encontra uma banda não assinada que está destinada a ser um sucesso. Em vez de ligar apressadamente para a gravadora, e se você pudesse "apostar" nelas?
O "mercado de oportunidades" descrito neste artigo é um mercado de previsão privado onde aqueles que encontram oportunidades são pagos por aqueles que tomam medidas.
Gravadoras, laboratórios de pesquisa e instituições de capital de risco estão tentando encontrar a próxima saída antes de seus concorrentes. Mas aqueles que são os primeiros a detetar oportunidades muitas vezes não têm acesso a recursos institucionais. Ambos os grupos sempre careceram de uma maneira suave de se conectar e fechar negócios.
Os mercados de previsão extraem sinais eficazes de participantes dispersos, "colocando os participantes em benefícios reais". Mas se alguém quiser ganhar US$ 1 milhão apostando que "XYZ vai viralizar", outra pessoa tem que apostar US$ 1 milhão que não se tornará um sucesso. Mas ninguém quer apostar contra milhares de "oportunidades" de que nunca ouviu falar.
As contrapartes naturais nesses mercados devem ser aquelas que têm a capacidade de agir: como gravadoras, empregadores, fundos, etc. Mas se eles fornecem liquidez em um mercado de previsão aberto, eles estão na verdade "subsidiando" informações que os concorrentes podem facilmente explorar.
O mercado de oportunidades resolve este problema "abrindo o preço de mercado apenas ao promotor".
Uma gravadora pode fornecer US $ 25.000 em liquidez para a meta de "vamos assinar o artista XYZ em 2025", que pode ser ganho desde que os olheiros ajam cedo o suficiente. Quando as gravadoras veem o preço da meta aumentar, elas veem isso como um sinal precoce de que precisam investigar o artista em profundidade. Os preços e posições só serão divulgados após a "janela de oportunidade" (por exemplo, duas semanas). É como um programa de scouting descentralizado onde qualquer pessoa no mundo pode participar com benefícios reais.
O verdadeiro desafio é que os comerciantes não têm feedback de preço ou posição por um longo tempo, o que é equivalente a "operação cega", e o risco de auto-negociação é óbvio. No entanto, achamos que há valor a ser explorado aqui, e o espaço de design é muito amplo.
Motivação
Imagine um fã de música descobrindo um artista não assinado que está destinado a se tornar famoso. Este fã de música tem informações valiosas, mas não tem como gravar a gravadora; E a gravadora que poderia ter assinado esse artista não sabia da existência da outra parte. Por exemplo, um pesquisador encontrou um artigo impopular contendo avanços relacionados à direção autônoma, mas ele não tinha os recursos para comercializá-lo, e as empresas que investiram bilhões de dólares em pesquisa e desenvolvimento não prestaram atenção ao artigo.
Esse padrão é recorrente em várias áreas: os proprietários de lojas identificam tendências antes das grandes marcas, os fornecedores locais identificam negócios potenciais antes dos investidores e os fãs identificam gênios do esporte mais cedo do que as massas.
Em cada caso, aqueles que estão na linha de frente com profundo conhecimento situacional têm informações que são extremamente valiosas para aqueles que têm os recursos para agir. Mas não há conexão entre os dois: aqueles com informações não podem monetizar seus insights, e aqueles com recursos perdem oportunidades.
O presente documento centra-se nestas oportunidades: tanto a avaliação como a ação exigem muitos recursos, são competitivas e sensíveis ao tempo; Portanto, conhecer essas oportunidades mais cedo do que outros que podem atuar pode trazer vantagens significativas.
Os mecanismos
de prospeção de projetos são uma solução para a situação acima referida. Eles fornecem uma "pequena parte da receita de identificação de oportunidades" para grupos específicos de pessoas com conhecimento contextual. Mas esses programas são limitados por requisitos de confiança e custos de avaliação: as organizações não podem escalar além de sua capacidade de moderar o scouting e o conteúdo recomendado.
Os mercados de previsão são formas comprovadas de agregar informações de uma população ampla e dispersa. Mas há um problema de incentivo: se alguém quer ganhar muito dinheiro apostando que um artista terá sucesso, outra pessoa deve arcar com a perda correspondente. Os criadores de mercado não precisam apostar muito dinheiro em um artista que nunca ouviram falar para falhar. Mesmo que as instituições subsidiem a liquidez do mercado para obter informações, os mercados de previsão comuns de hoje geralmente fornecem informações como um "bem público" - os concorrentes podem tirar proveito desses sinais gratuitamente e, eventualmente, perder sua vantagem. Este é o principal problema de "fuga de informação" que o mercado de oportunidades precisa de resolver.
Exemplos
de design de
são mais fáceis de explicar este conceito com exemplos. Digamos que uma gravadora queira usar o mercado de oportunidades para criar um projeto de scouting descentralizado.
Eles criaram uma série de mercados privados de previsão com a hashtag "Vamos assinar o artista X em 2025?" O X aqui pode ser qualquer artista. Qualquer pessoa pode criar um novo mercado para artistas que não estão incluídos na coleção.
"Privado" aqui significa que apenas o promotor (ou seja, a gravadora) sabe o preço de mercado a qualquer momento. Alguns dos desafios envolvidos são discutidos abaixo.
As gravadoras atuam como criadores de mercado, fornecendo liquidez de até US$ 25.000 por mercado. Eles podem prometer fornecer essa quantidade de liquidez, ou podem prová-lo de alguma forma (como administrar um criador de mercado automatizado em um ambiente de execução confiável (TEE)). Os escuteiros podem ganhar "fundos indiferenciados" desde que atuem cedo. À medida que os olheiros ganham confiança em uma oportunidade, eles compram mais ações, elevando o preço desse mercado. Quando o preço de uma oportunidade sobe, o promotor (gravadora) percebe e investiga, potencialmente assinando o artista. Se eles assinarem no final, as ações lucrarão com os lucros, e a gravadora pagará até US $ 25.000 em incentivos para o scouting descentralizado. Para
que o mercado de oportunidades de proteção
funcione, apenas o iniciador deve ser capaz de ver o preço atual. Se os comerciantes podem ver imediatamente as suas ordens preenchidas, eles podem empurrar para trás o preço de mercado através da negociação.
Mas, em última análise, os comerciantes precisam conhecer suas posições. A solução consiste em criar uma "janela de oportunidade" (por exemplo, duas semanas) após a qual os comerciantes saberão se as suas encomendas foram satisfeitas. Isso dá aos patrocinadores tempo para investigar oportunidades potenciais antes que as informações sejam tornadas públicas.
Após o término do período de janela, existem várias opções de design: todos os preços e posições são tornados públicos; Divulgar as suas posições pessoais apenas a comerciantes individuais; Implementar regras diferentes para encomendas grandes e pequenas, etc. Sistemas mais complexos podem permitir ordens de limite de "fechar venda" ou "fechar compra" antes que a posição seja tornada pública, ou até mesmo permitir que os agentes de negociação operem sem divulgar suas posições atuais.
design do mercado
O mercado de oferta de
pode adotar tanto o modelo automático de criador de mercado quanto o modelo de livro de ordens. De qualquer forma, é provável que a liquidez esteja concentrada em um intervalo específico. Por exemplo, um iniciador pode começar a fornecer liquidez ao nível de probabilidade de 1% (abaixo do qual a informação não tem valor real) e deixar de fornecer ao nível de probabilidade de 30% (sinais de mercado acima dos quais o valor adicional é limitado).
Mercado irrestrito vs. mercado
"top N" Para a maioria dos tipos de oportunidade (como artistas contratados), há um limite para o número de ações que um patrocinador pode realizar em um determinado período de tempo. Então, se um comerciante está disposto a confiar na gravadora para honrar o pagamento, a empresa só precisa prometer "Vamos assinar o artista X em 2025?" Este tipo de número ilimitado de pagamentos de levantamento no mercado e garante que a soma da liquidez em todos os mercados não excede o intervalo de "levantamento, mesmo que contrate demasiados artistas". Para uma abordagem mais "sem permissão", o mercado pode alcançar a garantia total através da estrutura "front N". Por exemplo, o slogan é "XYZ será um dos 10 melhores artistas que assinamos em 2025?" Cada mercado tem de apostar 10 vezes a liquidez máxima, porque, no final, apenas 10 desses mercados podem ser levantados.
exploração
não só têm informações especiais sobre o estado do mercado, mas também compreendem os seus próprios processos operacionais, o que acarreta o risco de exploração. Por exemplo, dando a entender que eles aproveitarão a Oportunidade X enquanto vendem muito nesse mercado.
difícil resolver este problema do ponto de vista da conceção de mecanismos, e depende em grande medida dos efeitos de confiança e reputação. Em última análise, os participantes no mercado só estarão dispostos a participar no mercado que iniciam se o iniciador demonstrar equidade ao longo do tempo. O Promotor pode seguir as seguintes diretrizes:
• Comprometer-se a não vender ativamente ações em qualquer mercado que inicie;
Prometa que todas as receitas da negociação no Mercado de Oportunidades serão devolvidas aos traders participantes ou usadas como liquidez adicional para mercados futuros.
Administrar um mercado de oportunidades em um Ambiente de Execução Confiável (TEE) e tornar todas as transações públicas depois que o mercado é liquidado também fornece alguma transparência e mitiga o risco.
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