Originele titel: Opportunity Markets
Originele auteur: Dave White, Matt Liston
Originele compilatie: Luffy, Foresight News
Stel je voor, je vindt een niet-ondertekende band die voorbestemd is om een hit te worden. In plaats van haastig de platenmaatschappij te bellen, wat als je er zelf op zou kunnen "wedden"?
De "kansenmarkt" die in dit artikel wordt beschreven, is een particuliere voorspellingsmarkt waar degenen die kansen vinden, worden betaald door degenen die actie ondernemen.
Platenlabels, onderzoekslaboratoria en durfkapitaalinstellingen proberen allemaal eerder dan hun concurrenten de volgende uitlaatklep te vinden. Maar degenen die als eerste kansen zien, hebben vaak geen toegang tot institutionele middelen. Beide groepen hebben altijd geen vlotte manier gehad om contact te leggen en deals te sluiten.
Voorspellingsmarkten extraheren effectieve signalen van verspreide deelnemers door "deelnemers echte voordelen te bieden". Maar als iemand $ 1 miljoen wil verdienen door te wedden dat "XYZ viraal zal gaan", moet iemand anders $ 1 miljoen wedden dat het geen hit zal worden. Maar niemand wil wedden tegen duizenden "kansen" waar ze nog nooit van hebben gehoord.
De natuurlijke tegenpartijen op dergelijke markten moeten degenen zijn die in staat zijn om op te treden: zoals platenlabels, werkgevers, fondsen, enz. Maar als ze liquiditeit bieden in een open voorspellingsmarkt, "subsidiëren" ze in feite informatie die concurrenten gemakkelijk kunnen benutten.
De kansenmarkt lost dit probleem op door "de marktprijs alleen open te stellen voor de promotor".
Een platenlabel kan $ 25.000 aan liquiditeit verstrekken voor het doel van "we zullen artiest XYZ in 2025 ondertekenen", die kan worden gewonnen zolang scouts vroeg genoeg handelen. Wanneer platenlabels de prijs van het doelwit zien stijgen, zien ze dit als een vroeg signaal dat ze de artiest grondig moeten onderzoeken. Prijzen en posities worden pas bekendgemaakt na de "window of opportunity" (bijv. twee weken). Het is als een gedecentraliseerd scoutingprogramma waar iedereen ter wereld kan deelnemen met echte voordelen.
De echte uitdaging is dat handelaren lange tijd geen prijs- of positiefeedback hebben, wat gelijk staat aan "blinde bediening", en het risico van zelfhandel is duidelijk. We denken echter dat hier waarde te ontdekken valt, en de ontwerpruimte is zeer uitgebreid.
Motivatie voor
Stel je voor dat een muziekfan een niet-ondertekende artiest ontdekt die voorbestemd is om beroemd te worden. Deze muziekfan heeft waardevolle informatie, maar heeft geen manier om het label op te nemen; En de platenmaatschappij die deze artiest had kunnen contracteren, wist helemaal niet van het bestaan van de andere partij. Een onderzoeker vond bijvoorbeeld een impopulair artikel met doorbraken met betrekking tot autonoom rijden, maar hij had niet de middelen om het te commercialiseren, en bedrijven die miljarden dollars in R&D investeerden, besteedden geen aandacht aan het artikel.
Dit patroon komt op meerdere gebieden terug: winkeleigenaren spotten trends voor grote merken, lokale leveranciers spotten potentiële bedrijven voor investeerders, en fans identificeren sportgenieën eerder dan de massa.
In elk geval hebben degenen in de frontlinie met diepgaande situationele expertise informatie die uiterst waardevol is voor degenen die over de middelen beschikken om actie te ondernemen. Maar er is geen verband tussen de twee: degenen met informatie kunnen hun inzichten niet te gelde maken, en degenen met middelen missen kansen.
Dit document richt zich op deze kansen: zowel beoordeling als actie zijn arbeidsintensief, concurrerend en tijdgevoelig; Daarom kan het aanzienlijke voordelen opleveren om eerder op de hoogte te zijn van dergelijke kansen dan anderen die kunnen handelen.
Bestaande mechanismen
voor scoutingprojecten zijn een oplossing voor bovenstaande situatie. Ze leveren een "klein deel van de inkomsten uit het identificeren van kansen" voor specifieke groepen mensen met contextuele kennis. Maar deze programma's worden beperkt door vertrouwensvereisten en evaluatiekosten: organisaties kunnen niet verder schalen dan hun vermogen om scouting en aanbevolen inhoud te modereren.
Voorspellingsmarkten zijn bewezen manieren om informatie van een brede, verspreide populatie samen te voegen. Maar er is een incentiveprobleem: als iemand veel geld wil verdienen door te wedden dat een artiest zal slagen, moet iemand anders het bijbehorende verlies dragen. Marketmakers hoeven niet veel geld in te zetten op een artiest, ze hebben er nog nooit van gehoord om te falen. Zelfs als instellingen marktliquiditeit subsidiëren om informatie te verkrijgen, verstrekken de huidige gemeenschappelijke voorspellingsmarkten vaak informatie als een "publiek goed" - concurrenten kunnen gratis profiteren van deze signalen en uiteindelijk hun voordeel verliezen. Dit is het kernprobleem van "informatielekken" dat de kansenmarkt moet oplossen.
Voorbeelden van
mechanismeontwerp
zijn het gemakkelijkst om dit concept met voorbeelden uit te leggen. Laten we zeggen dat een platenmaatschappij de kansenmarkt wil gebruiken om een gedecentraliseerd scoutingproject op te zetten.
Ze creëerden een reeks particuliere voorspellingsmarkten met de hashtag "Zullen we artiest X ondertekenen in 2025?" De X hier kan elke entertainer zijn. Iedereen kan een nieuwe marktplaats maken voor kunstenaars die niet in de collectie zijn opgenomen.
"Privé" betekent hier dat alleen de promotor (d.w.z. het platenlabel) op elk moment de marktprijs kent. Enkele van de uitdagingen die hierbij komen kijken, worden hieronder besproken.
Platenlabels fungeren als marktmakers, zoals het verstrekken van liquiditeit tot $ 25.000 per markt. Ze kunnen beloven deze hoeveelheid liquiditeit te verstrekken, of ze kunnen dit op de een of andere manier bewijzen (zoals het runnen van een geautomatiseerde market maker in een vertrouwde uitvoeringsomgeving (TEE)). Scouts kunnen "ongedifferentieerde fondsen" winnen zolang ze vroeg handelen. Naarmate scouts meer vertrouwen krijgen in een kans, zullen ze meer aandelen kopen, waardoor de prijs van die markt stijgt. Wanneer de prijs van een kans stijgt, merkt de promotor (label) dit op en onderzoekt hij, waardoor de artiest mogelijk wordt getekend. Als ze uiteindelijk tekenen, zullen de aandelen de opbrengst verzilveren en zal het platenlabel tot $ 25.000 aan stimulansen betalen voor gedecentraliseerde scouting. Om
privacybescherming
te laten werken, moet alleen de initiatiefnemer de huidige prijs kunnen zien. Als handelaren hun orders onmiddellijk gevuld kunnen zien, kunnen ze de marktprijs terugdringen door te handelen.
Maar handelaren moeten uiteindelijk hun posities kennen. De oplossing is om een "window of opportunity" in te stellen (bijv. twee weken) waarna handelaren weten of hun orders zijn uitgevoerd. Dit geeft sponsors de tijd om mogelijke kansen te onderzoeken voordat de informatie openbaar wordt gemaakt.
Na afloop van de windowperiode zijn er verschillende ontwerpopties: alle prijzen en posities worden openbaar gemaakt; Maak hun persoonlijke posities alleen bekend aan individuele handelaren; Implementeer verschillende regels voor grote en kleine bestellingen, enz. Complexere systemen kunnen "close sell" of "close buy" limietorders toestaan voordat de positie openbaar wordt gemaakt, of zelfs handelsagenten toestaan om te opereren zonder hun huidige posities bekend te maken.
Details
liquiditeitsaanbod
kan zowel het automatische market maker-model als het orderboekmodel aannemen. Hoe dan ook, de liquiditeit zal waarschijnlijk geconcentreerd zijn in een specifiek bereik. Een initiator kan bijvoorbeeld beginnen met het verstrekken van liquiditeit op het waarschijnlijkheidsniveau van 1% (waaronder informatie geen echte waarde heeft) en stoppen met verstrekken op het waarschijnlijkheidsniveau van 30% (marktsignalen waarboven de extra waarde beperkt is).
Onbeperkte markt versus "top N"-markt
Voor de meeste soorten kansen (zoals gecontracteerde artiesten) is er een limiet aan het aantal acties dat een sponsor in een bepaalde periode kan ondernemen. Dus als een handelaar bereid is het label te vertrouwen om de betaling te honoreren, hoeft het bedrijf alleen maar te beloven: "Zullen we artiest X tekenen in 2025?" Dit soort onbeperkte uitbetalingen op de markt zorgt ervoor dat de som van de liquiditeit op alle markten niet hoger is dan het bereik van "uitbetalen, zelfs als u te veel artiesten contracteert". Voor een meer "toestemmingsloze" benadering kan de markt volledige onderpand bereiken via de "front N"-structuur. De slogan is bijvoorbeeld: "Zal XYZ een van de top 10 artiesten zijn die we in 2025 tekenen?" Elke markt moet 10 keer de maximale liquiditeit inzetten, omdat uiteindelijk slechts 10 van dergelijke markten kunnen worden uitbetaald.
restrictieve uitbuiting
hebben niet alleen speciale informatie over de toestand van de markt, maar begrijpen ook hun eigen bedrijfsprocessen, wat het risico van uitbuiting met zich meebrengt. Bijvoorbeeld door te laten doorschemeren dat ze zullen profiteren van Opportunity X terwijl ze zwaar verkopen in die markt.
is moeilijk om dit probleem op te lossen vanuit het perspectief van het mechanismeontwerp, en het hangt grotendeels af van vertrouwens- en reputatie-effecten. Uiteindelijk zullen marktdeelnemers alleen bereid zijn om deel te nemen aan de markt die zij initiëren als de initiatiefnemer in de loop van de tijd eerlijkheid aantoont. De Promotor kan de volgende richtlijnen volgen:
• Zich ertoe verbinden geen aandelen actief te verkopen op een markt die hij initieert;
Beloof dat alle opbrengsten van de handel in de Opportunity Market ofwel zullen worden teruggegeven aan deelnemende handelaren of zullen worden gebruikt als extra liquiditeit voor toekomstige markten.
Het runnen van een kansmarkt in een Trusted Execution Environment (TEE) en het openbaar maken van alle transacties nadat de markt is afgewikkeld, zorgt ook voor enige transparantie en beperkt risico's.
Originele link