Judul asli: Opportunity Markets
Penulis asli: Dave White, Matt Liston
Kompilasi asli: Luffy, Foresight News
Bayangkan saja, Anda menemukan band yang tidak ditandatangani yang ditakdirkan untuk menjadi hit. Alih-alih tergesa-gesa menelepon perusahaan rekaman, bagaimana jika Anda bisa "bertaruh" pada mereka sendiri?
"Pasar peluang" yang dijelaskan dalam artikel ini adalah pasar prediksi pribadi di mana mereka yang menemukan peluang dibayar oleh mereka yang mengambil tindakan.
Label rekaman, laboratorium penelitian, dan lembaga modal ventura semuanya mencoba menemukan outlet berikutnya sebelum pesaing mereka. Tetapi mereka yang pertama melihat peluang seringkali tidak memiliki akses ke sumber daya kelembagaan. Kedua grup selalu kekurangan cara yang lancar untuk terhubung dan menutup kesepakatan.
Pasar prediksi mengekstrak sinyal efektif dari peserta yang tersebar dengan "menempatkan peserta dalam manfaat nyata". Tetapi jika seseorang ingin menghasilkan $1 juta dengan bertaruh bahwa "XYZ akan menjadi viral", orang lain harus bertaruh $1 juta bahwa itu tidak akan menjadi hit. Tetapi tidak ada yang mau bertaruh melawan ribuan "peluang" yang belum pernah mereka dengar.
Rekanan alami di pasar tersebut harus mereka yang memiliki kemampuan untuk bertindak: seperti label rekaman, pemberi kerja, dana, dll. Tetapi jika mereka menyediakan likuiditas di pasar prediksi terbuka, mereka sebenarnya "mensubsidi" informasi yang dapat dengan mudah dieksploitasi oleh pesaing.
Pasar peluang memecahkan masalah ini dengan "membuka harga pasar hanya untuk promotor".
Label rekaman dapat memberikan likuiditas $25.000 untuk target "kami akan menandatangani artis XYZ pada tahun 2025", yang dapat dimenangkan selama pramuka bertindak cukup awal. Ketika label rekaman melihat harga target naik, mereka melihatnya sebagai sinyal awal bahwa mereka perlu menyelidiki artis secara mendalam. Harga dan posisi hanya akan diungkapkan setelah "jendela peluang" (misalnya dua minggu). Ini seperti program kepanduan terdesentralisasi di mana siapa pun di dunia dapat berpartisipasi dengan manfaat nyata.
Tantangan sebenarnya adalah bahwa pedagang tidak memiliki umpan balik harga atau posisi untuk waktu yang lama, yang setara dengan "operasi buta", dan risiko perdagangan mandiri sudah jelas. Namun, kami pikir ada nilai yang harus dieksplorasi di sini, dan ruang desainnya sangat luas.
Motivasi
Bayangkan seorang penggemar musik menemukan artis yang tidak ditandatangani yang ditakdirkan untuk menjadi terkenal. Penggemar musik ini memiliki informasi berharga, tetapi tidak memiliki cara untuk merekam label; Dan perusahaan rekaman yang bisa menandatangani artis ini sama sekali tidak tahu keberadaan pihak lain. Misalnya, seorang peneliti menemukan makalah yang tidak populer yang berisi terobosan yang terkait dengan mengemudi otonom, tetapi dia tidak memiliki sumber daya untuk mengkomersialkannya, dan perusahaan yang menginvestasikan miliaran dolar dalam R&D tidak memperhatikan makalah tersebut.
Pola ini berulang di berbagai bidang: pemilik toko melihat tren sebelum merek besar, pemasok lokal melihat bisnis potensial sebelum investor, dan penggemar mengidentifikasi jenius olahraga lebih awal daripada massa.
Dalam setiap kasus, mereka yang berada di garis depan dengan keahlian situasional yang mendalam memiliki informasi yang sangat berharga bagi mereka yang memiliki sumber daya untuk mengambil tindakan. Tetapi tidak ada hubungan antara keduanya: mereka yang memiliki informasi tidak dapat memonetisasi wawasan mereka, dan mereka yang memiliki sumber daya kehilangan peluang.
Makalah ini berfokus pada peluang ini: penilaian dan tindakan intensif sumber daya, kompetitif dan sensitif terhadap waktu; Oleh karena itu, mengetahui tentang peluang tersebut lebih awal daripada orang lain yang dapat bertindak dapat membawa keuntungan yang signifikan.
Mekanisme
proyek pengintai adalah solusi untuk situasi di atas. Mereka memberikan "bagian kecil dari pendapatan mengidentifikasi peluang" untuk kelompok orang tertentu dengan pengetahuan kontekstual. Tetapi program-program ini dibatasi oleh persyaratan kepercayaan dan biaya evaluasi: organisasi tidak dapat menskalakan melebihi kemampuan mereka untuk memoderasi kepanduan dan konten yang direkomendasikan.
Pasar prediksi adalah cara yang terbukti untuk mengumpulkan informasi dari populasi yang luas dan tersebar. Tetapi ada masalah insentif: jika seseorang ingin menghasilkan banyak uang dengan bertaruh bahwa seorang artis akan berhasil, orang lain harus menanggung kerugian yang sesuai. Pembuat pasar tidak perlu bertaruh banyak uang pada artis yang belum pernah mereka dengar untuk gagal. Bahkan jika institusi mensubsidi likuiditas pasar untuk mendapatkan informasi, pasar prediksi umum saat ini sering memberikan informasi sebagai "barang publik" - pesaing dapat memanfaatkan sinyal ini secara gratis dan akhirnya kehilangan keuntungannya. Ini adalah masalah inti "kebocoran informasi" yang perlu dipecahkan oleh pasar peluang.
Contoh
desain mekanisme
paling mudah untuk menjelaskan konsep ini dengan contoh. Katakanlah sebuah perusahaan rekaman ingin menggunakan pasar peluang untuk membuat proyek kepanduan terdesentralisasi.
Mereka membuat serangkaian pasar prediksi pribadi dengan tagar "Akankah kita menandatangani artis X pada tahun 2025?" X di sini bisa menjadi penghibur apa pun. Siapa pun dapat membuat pasar baru untuk seniman yang tidak termasuk dalam koleksi.
"Pribadi" di sini berarti bahwa hanya promotor (yaitu label rekaman) yang mengetahui harga pasar kapan saja. Beberapa tantangan yang terlibat dibahas di bawah ini.
Label rekaman bertindak sebagai pembuat pasar, seperti menyediakan likuiditas hingga $25,000 per pasar. Mereka dapat berjanji untuk memberikan jumlah likuiditas ini, atau mereka dapat membuktikannya dengan cara tertentu (seperti menjalankan pembuat pasar otomatis di lingkungan eksekusi tepercaya (TEE)). Pramuka dapat memenangkan "dana yang tidak dibedakan" selama mereka bertindak lebih awal. Saat pengintai mendapatkan kepercayaan diri pada suatu peluang, mereka akan membeli lebih banyak saham, mendorong harga pasar itu naik. Ketika harga peluang naik, promotor (label) memperhatikan dan menyelidiki, berpotensi menandatangani artis tersebut. Jika mereka menandatangani pada akhirnya, saham akan menguangkan hasilnya, dan label rekaman akan membayar hingga $25.000 dalam bentuk insentif untuk kepanduan terdesentralisasi. Agar
perlindungan
dapat beroperasi, hanya inisiator yang harus dapat melihat harga saat ini. Jika trader dapat segera melihat pesanan mereka terisi, mereka dapat mendorong kembali harga pasar melalui perdagangan.
Tetapi pedagang pada akhirnya perlu mengetahui posisi mereka. Solusinya adalah dengan menetapkan "jendela peluang" (misalnya dua minggu) setelah itu pedagang akan tahu apakah pesanan mereka telah terisi. Ini memberi sponsor waktu untuk menyelidiki peluang potensial sebelum informasi dipublikasikan.
Setelah periode jendela berakhir, ada beberapa opsi desain: semua harga dan posisi dipublikasikan; Mengungkapkan posisi pribadi mereka hanya kepada pedagang individu; Terapkan aturan yang berbeda untuk pesanan besar dan kecil, dll. Sistem yang lebih kompleks dapat mengizinkan limit order "close sell" atau "close buy" sebelum posisi dipublikasikan, atau bahkan memungkinkan agen perdagangan untuk beroperasi tanpa mengungkapkan posisi mereka saat ini.
Detail Desain Pasar
Pasar pasokan
dapat mengadopsi model pembuat pasar otomatis dan model buku pesanan. Apa pun itu, likuiditas kemungkinan akan terkonsentrasi dalam kisaran tertentu. Misalnya, seorang inisiator dapat mulai menyediakan likuiditas pada tingkat probabilitas 1% (di bawahnya informasi tidak memiliki nilai nyata) dan berhenti memberikan pada tingkat probabilitas 30% (sinyal pasar di atasnya nilai tambahan terbatas).
Pasar tidak terbatas vs. pasar
"top N" Untuk sebagian besar jenis peluang (seperti artis yang dikontrak), ada batasan jumlah tindakan yang dapat dilakukan sponsor dalam jangka waktu tertentu. Jadi, jika seorang trader bersedia mempercayai label untuk menghormati pembayaran, perusahaan hanya perlu berjanji "Apakah kita akan menandatangani artis X pada tahun 2025?" Pembayaran pencairan pasar semacam ini dan memastikan bahwa jumlah likuiditas di semua pasar tidak melebihi kisaran "pencairan bahkan jika Anda menandatangani terlalu banyak artis". Untuk pendekatan yang lebih "tanpa izin", pasar dapat mencapai jaminan penuh melalui struktur "front N". Misalnya, taglinenya adalah "Akankah XYZ menjadi salah satu dari 10 artis teratas yang kami rekrut pada tahun 2025?" Setiap pasar perlu mempertaruhkan likuiditas maksimum 10 kali lipat, karena pada akhirnya, hanya 10 pasar tersebut yang dapat diuangkan.
eksploitasi
tidak hanya memiliki informasi khusus tentang keadaan pasar tetapi juga memahami proses operasi mereka sendiri, yang membawa risiko eksploitasi. Misalnya, mengisyaratkan bahwa mereka akan memanfaatkan Peluang X saat menjual banyak di pasar itu.
Sulit untuk memecahkan masalah ini dari perspektif desain mekanisme, dan itu sangat tergantung pada efek kepercayaan dan reputasi. Pada akhirnya, pelaku pasar hanya akan bersedia berpartisipasi dalam pasar yang mereka mulai jika pemrakarsa menunjukkan keadilan dari waktu ke waktu. Promotor dapat mengikuti pedoman berikut:
• Berkomitmen untuk tidak secara aktif menjual saham di pasar mana pun yang dimulainya;
Berjanji bahwa semua hasil dari perdagangan di Pasar Peluang akan dikembalikan kepada pedagang yang berpartisipasi atau digunakan sebagai likuiditas tambahan untuk pasar masa depan.
Menjalankan pasar peluang di Lingkungan Eksekusi Tepercaya (TEE) dan membuat semua transaksi menjadi publik setelah pasar diselesaikan juga memberikan transparansi dan mengurangi risiko.
Tautan asli