Tytuł oryginalny: Opportunity Markets
Oryginalny autor: Dave White, Matt Liston
Oryginalna kompilacja: Luffy, Foresight News
Wyobraź sobie, że znajdujesz niepodpisany zespół, który ma stać się hitem. Zamiast pospiesznie dzwonić do wytwórni płytowej, co by było, gdybyś sam na nich "postawił"?
"Rynek możliwości" opisany w tym artykule to prywatny rynek predykcyjny, na którym ci, którzy znajdują okazje, są opłacani przez tych, którzy podejmują działania.
Wytwórnie płytowe, laboratoria badawcze i instytucje venture capital próbują znaleźć kolejny rynek zbytu przed swoją konkurencją. Ale ci, którzy jako pierwsi dostrzegają możliwości, często nie mają dostępu do zasobów instytucjonalnych. Obu grupom zawsze brakowało płynnego sposobu na łączenie się i zawieranie transakcji.
Rynki predykcyjne wydobywają skuteczne sygnały od rozproszonych uczestników, "przynosząc uczestnikom realne korzyści". Ale jeśli ktoś chce zarobić 1 milion dolarów, obstawiając, że "XYZ stanie się wirusowy", ktoś inny musi postawić 1 milion dolarów, że nie stanie się to hitem. Ale nikt nie chce obstawiać przeciwko tysiącom "okazji", o których nigdy nie słyszał.
Naturalnymi kontrahentami na takich rynkach powinni być ci, którzy mają zdolność do działania: tacy jak wytwórnie płytowe, pracodawcy, fundusze itp. Ale jeśli zapewniają płynność na otwartym rynku predykcyjnym, w rzeczywistości "subsydiują" informacje, które konkurenci mogą łatwo wykorzystać.
Rynek okazji rozwiązuje ten problem poprzez "otwarcie ceny rynkowej tylko dla promotora".
Wytwórnia płytowa może zapewnić 25 000 dolarów płynności na cel "podpiszemy kontrakt z artystą XYZ w 2025 roku", który można wygrać, o ile skauci podejmą działania wystarczająco wcześnie. Kiedy wytwórnie płytowe widzą wzrost ceny docelowego, postrzegają to jako wczesny sygnał, że muszą dogłębnie zbadać artystę. Ceny i pozycje zostaną ujawnione dopiero po upływie "okna możliwości" (np. dwóch tygodni). To jak zdecentralizowany program skautingowy, w którym każdy na świecie może wziąć udział z prawdziwymi korzyściami.
Prawdziwym wyzwaniem jest to, że traderzy przez długi czas nie mają informacji zwrotnej o cenie lub pozycji, co jest równoznaczne z "operacją na ślepo", a ryzyko samodzielnego handlu jest oczywiste. Uważamy jednak, że jest tu wartość do zbadania, a przestrzeń projektowa jest bardzo ekspansywna.
Motywacja
Wyobraź sobie, że fan muzyki odkrywa niepodpisanego artystę, którego przeznaczeniem jest stać się sławnym. Ten fan muzyki ma cenne informacje, ale nie ma jak nagrać wytwórni; A wytwórnia płytowa, która mogła podpisać kontrakt z tym artystą, w ogóle nie wiedziała o istnieniu drugiej strony. Na przykład badacz znalazł niepopularną pracę zawierającą przełomowe odkrycia związane z autonomiczną jazdą, ale nie miał zasobów, aby ją skomercjalizować, a firmy, które zainwestowały miliardy dolarów w badania i rozwój, nie zwróciły na nią uwagi.
Ten wzorzec powtarza się w wielu obszarach: właściciele sklepów dostrzegają trendy przed dużymi markami, lokalni dostawcy dostrzegają potencjalne firmy przed inwestorami, a fani identyfikują geniuszy sportu wcześniej niż masy.
W każdym przypadku osoby znajdujące się na pierwszej linii frontu z głęboką wiedzą sytuacyjną dysponują informacjami, które są niezwykle cenne dla tych, którzy mają zasoby do podjęcia działań. Nie ma jednak między nimi żadnego związku: ci, którzy mają informacje, nie mogą zarabiać na swoich spostrzeżeniach, a ci, którzy mają zasoby, tracą szanse.
W niniejszym dokumencie skoncentrowano się na tych możliwościach: zarówno ocena, jak i działanie są zasobochłonne, konkurencyjne i wrażliwe na czas; Dlatego wiedza o takich możliwościach wcześniej niż inni, którzy mogą działać, może przynieść znaczące korzyści.
są istniejące mechanizmy
scoutingu projektów. Zapewniają one "niewielką część przychodów z identyfikowania możliwości" dla określonych grup osób posiadających wiedzę kontekstową. Programy te są jednak ograniczone przez wymagania dotyczące zaufania i koszty oceny: organizacje nie mogą wykraczać poza swoje możliwości moderowania skautingu i zalecanych treści.
Rynki predykcyjne to sprawdzone sposoby agregowania informacji z szerokiej, rozproszonej populacji. Jest jednak pewien problem z motywacją: jeśli ktoś chce zarobić dużo pieniędzy, zakładając się, że artysta odniesie sukces, ktoś inny musi ponieść odpowiednią stratę. Animatorzy rynku nie muszą stawiać dużych pieniędzy na artystę, o którym nigdy nie słyszeli, aby ponieść porażkę. Nawet jeśli instytucje subsydiują płynność rynku w celu uzyskania informacji, dzisiejsze powszechne rynki prognostyczne często dostarczają informacji jako "dobro publiczne" – konkurenci mogą wykorzystać te sygnały za darmo i ostatecznie stracić swoją przewagę. Jest to podstawowy problem "wycieku informacji", który rynek możliwości musi rozwiązać.
Przykłady
konstrukcji
mechanizmów najłatwiej wyjaśnić tą koncepcję na przykładach. Załóżmy, że firma fonograficzna chce wykorzystać rynek możliwości do stworzenia zdecentralizowanego projektu skautingowego.
Stworzyli serię prywatnych rynków prognostycznych, z hasztagiem "Czy podpiszemy kontrakt z artystą X w 2025 roku?". X tutaj może być dowolnym artystą estradowym. Każdy może utworzyć nowy rynek dla artystów, którzy nie są uwzględnieni w kolekcji.
"Prywatna" oznacza tutaj, że tylko promotor (tj. wytwórnia płytowa) zna cenę rynkową w danym momencie. Niektóre z związanych z tym wyzwań omówiono poniżej.
Wytwórnie płytowe działają jako animatorzy rynku, zapewniając na przykład płynność do 25 000 USD na rynek. Mogą obiecać, że zapewnią taką ilość płynności lub mogą to udowodnić w jakiś sposób (np. prowadząc automatycznego animatora rynku w zaufanym środowisku realizacji (TEE)). Zwiadowcy mogą wygrać "niezróżnicowane fundusze", o ile podejmą działania wcześnie. Gdy skauci nabiorą zaufania do okazji, będą kupować więcej akcji, podnosząc cenę na tym rynku. Kiedy cena okazji rośnie, promotor (wytwórnia) zauważa to i bada, potencjalnie podpisując kontrakt z artystą. Jeśli w końcu podpiszą kontrakt, udziały spieniężą wpływy, a wytwórnia płytowa zapłaci do 25 000 dolarów w ramach zachęt do zdecentralizowanego skautingu. Aby
ochrony
działał, tylko inicjator musi być w stanie zobaczyć aktualną cenę. Jeśli inwestorzy mogą natychmiast zobaczyć, że ich zlecenia zostały zrealizowane, mogą odepchnąć cenę rynkową poprzez handel.
Ale traderzy ostatecznie muszą znać swoje pozycje. Rozwiązaniem jest ustawienie "okna okazji" (np. dwa tygodnie), po którym traderzy będą wiedzieć, czy ich zlecenia zostały zrealizowane. Daje to sponsorom czas na zbadanie potencjalnych możliwości, zanim informacje zostaną upublicznione.
Po zakończeniu okresu okien istnieje kilka opcji projektowych: wszystkie ceny i pozycje są upubliczniane; Ujawniać swoje osobiste pozycje tylko indywidualnym inwestorom; Wdrażaj różne zasady dla dużych i małych zamówień itp. Bardziej złożone systemy mogą zezwalać na zlecenia z limitem "zamknij sprzedaż" lub "zamknij kupno" przed upublicznieniem pozycji, a nawet pozwalają agentom handlowym działać bez ujawniania swoich bieżących pozycji.
Szczegóły
Rynek dostaw
może przyjąć zarówno model automatycznego animatora rynku, jak i model księgi zleceń. Tak czy inaczej, płynność prawdopodobnie będzie skoncentrowana w określonym zakresie. Na przykład inicjator może zacząć dostarczać płynność na poziomie 1% prawdopodobieństwa (poniżej którego informacja nie ma realnej wartości) i przestać dostarczać na poziomie 30% prawdopodobieństwa (sygnały rynkowe, powyżej których dodatkowa wartość jest ograniczona).
Nieograniczony rynek vs. rynek
"top N" W przypadku większości typów możliwości (takich jak artyści zatrudnieni na podstawie umowy) istnieje ograniczenie liczby działań, które sponsor może podjąć w danym okresie. Jeśli więc przedsiębiorca jest skłonny zaufać wytwórni, że uhonoruje płatność, wystarczy, że obieca "Czy podpiszemy kontrakt z artystą X w 2025 roku?" Tego rodzaju nieograniczona liczba rynkowych wypłat gotówkowych zapewnia, że suma płynności na wszystkich rynkach nie przekracza zakresu "wypłaty, nawet jeśli podpiszesz zbyt wielu artystów". Aby uzyskać bardziej "niewymagające" podejście, rynek może osiągnąć pełne zabezpieczenie poprzez strukturę "front N". Na przykład slogan brzmi: "Czy XYZ będzie jednym z 10 najlepszych artystów, z którymi podpiszemy kontrakt w 2025 roku?" Każdy rynek musi postawić 10-krotność maksymalnej płynności, ponieważ ostatecznie tylko 10 takich rynków może zostać spieniężonych.
restrykcyjnego wyzysku
nie tylko dysponują specjalnymi informacjami o stanie rynku, ale także rozumieją własne procesy operacyjne, co niesie ze sobą ryzyko wykorzystania. Na przykład sugerując, że skorzystają z okazji X podczas intensywnej sprzedaży na tym rynku.
Rozwiązanie tego problemu jest trudne z punktu widzenia projektowania mechanizmów, a w dużej mierze zależy ono od efektów zaufania i reputacji. Ostatecznie uczestnicy rynku będą skłonni do uczestnictwa w zainicjowanym przez siebie rynku tylko wtedy, gdy inicjator wykaże się uczciwością w czasie. Organizator może postępować zgodnie z następującymi wytycznymi:
• Zobowiązać się do niesprzedawania aktywnie akcji na żadnym rynku, który zainicjuje;
Obiecaj, że wszystkie wpływy z handlu na Rynku Okazji zostaną zwrócone uczestniczącym inwestorom lub wykorzystane jako dodatkowa płynność dla przyszłych rynków.
Prowadzenie rynku możliwości w zaufanym środowisku wykonawczym (TEE) i upublicznianie wszystkich transakcji po ustabilizowaniu rynku również zapewnia pewną przejrzystość i ogranicza ryzyko.
Oryginalny link