ブルランパーティーはいつ終わりますか? 過去3つのサイクルにわたり、仮想通貨は基本的に「実験室環境」、つまり安定したマクロ環境と低金利の世界の中で生きており、ビットコインの半減期イベントとイノベーションが市場を前進させてきました。しかし今回は、誰もが 4 年サイクルの単純な繰り返しを待っていますが、現実は異なります: 初めて、暗号通貨は... ある。ラボ外のマクロシフト:2022年の高金利体制から景気後退の不確実性、そして今日の利下げ期待に至るまで、仮想通貨は金利に直面して、小型株またはペニー株市場にすぎないという事実に直面しなければなりませんでした。マクロの力は圧倒的です。 b.ウォール街による買収: ETF から取引所上場、ステーブルコインや DAT に至るまで、ウォール街は徐々に仮想通貨の金融層を支配しつつあります。これは、デリバティブの金融工学によりウォール街の銀行が従来の加盟店(グレンコアなど)から支配権を奪うことができた1990年代後半の商品市場に起こったこととよく似ています。それ以来、ウォール街は世界のコモディティで最も重要なプレーヤーになりました。 これら 2 つの力が今日のサイクルの主な論理を形成しているとすれば、ほとんどの仮想通貨参加者は、この変化が実際にどれほど深刻であるかをまだ十分に理解していません。だからこそ、多くの人が今も、おそらく素朴に「アルトコインの季節」を待っているのです。 しかし、マクロを理解し、ウォール街を理解している人にとって、この変更は単に1つの資産クラスを追加するだけです。そして、それ自体が良いことです。