【Tariffsjokk avtar: Tektoniske skift i global prisfastsettelse】 Den globale PMI-flashen i juli antyder en samtidig tilbaketrekning av inflasjonspresset og avslutningen av handelskrigen. Både tilbudsbegrensningene og de politiske faktorene som var de grunnleggende årsakene til prisøkningene forsvinner. TL; DR: Forsyningsbegrensninger og priser, sporløst borte. La oss ta en nærmere titt 👇

<Minnet om forsyningsbegrensninger blekner> PMI-leveringstidene (svart linje) nærmer seg null i USA, Europa og Japan. "Forlengelsen av leveringstidene" som indikerer forsyningsbegrensninger er helt avsluttet. Spesielt i USA har leveringstider som en gang steg til maksimalt +12 nå konvergert til normale nivåer. Dette er bevis på at tilbudssjokket, som var inflasjonens «råmateriale», ikke lenger er til stede.

<Priskjeden flatet også ut> Det er som en dam uten krusninger. I USA er både innsatspriser (røde) og produksjonspriser (blå) +1 eller lavere. På samme måte, i eurosonen, Storbritannia og Japan, avtar prispresset globalt. Inflasjonseffekten av amerikanske tollsatser ser allerede ut til å ha blitt absorbert fullt ut.

<Slutten på den globale tollkrigen> Capital Economics påpeker de «avtagende effektene av tariffer». Den fornyede tolloffensiven fra USA i 2023-24 presset midlertidig opp PMI-prisene. Men nå har den globale produksjonssektoren fullstendig gått gjennom den bølgen. «Kostnadene ved politikk» har endelig sluttet å være en inflasjonsfaktor.

<Hva er de neste prisdriverne?> Kjernen i inflasjonen forplanter seg fra «kostnad» → «pris» → «psykologi». Nå som kostnadsfaktorene har forsvunnet, hva beveger prisene: tilbud og etterspørsel, eller lønninger? Er det fortsatt klebrig inflasjon, eller har vi virkelig gått inn i en fase med løsning? Det neste spørsmålet handler om plasseringen av "prissettende kraft", ikke sant?