【Шок тарифов утихает: тектонические изменения в глобальном определении цен】 Июльский глобальный PMI flash предполагает одновременное ослабление инфляционных давлений и завершение торговой войны. Как ограничения поставок, так и политические факторы, которые были коренными причинами роста цен, постепенно исчезают. Кратко: Ограничения поставок и цены исчезли без следа. Давайте взглянем поближе 👇

<Память о ограничениях поставок исчезает> Время доставки PMI (черная линия) приближается к нулю в США, Европе и Японии. "Увеличение времени доставки", указывающее на ограничения поставок, полностью прекратилось. В частности, в Соединенных Штатах время доставки, которое когда-то достигало максимума +12, теперь вернулось к нормальным уровням. Это свидетельствует о том, что шок предложения, который был "сырьем" инфляции, больше не присутствует.

<Цепочка цен также выровнена> Это как пруд без ряби. В Соединенных Штатах как цены на вход (красный), так и цены на выход (синий) составляют +1 или ниже. Аналогично, в еврозоне, Великобритании и Японии ценовое давление глобально ослабевает. Инфляционное воздействие тарифов США, похоже, уже было полностью поглощено.

<Конец глобальной тарифной войны> Capital Economics указывает на "уменьшающиеся эффекты тарифов." Обновленная тарифная атака США в 2023-24 годах временно повысила цены PMI. Однако теперь глобальный производственный сектор полностью прошел через эту волну. "Стоимость политики" наконец перестала быть инфляционным фактором.

<Каковы следующие факторы, влияющие на цену?> Суть инфляции распространяется от "стоимости" → "цены" → "психологии". Теперь, когда факторы стоимости исчезли, что движет ценами: спрос и предложение или заработная плата? Остается ли "липкая" инфляция, или мы действительно вошли в фазу разрешения? Следующий вопрос касается места "власти установления цен", не так ли?