【關稅衝擊減退：全球價格決定的重大變化】 七月的全球PMI快報顯示，通脹壓力同時減退，貿易戰也已結束。造成價格上漲的供應限制和政策因素正在消退。 簡而言之：供應限制和價格，無影無蹤。 讓我們仔細看看 👇

<供應限制的記憶正在消退> 美國、歐洲和日本的PMI交貨時間（黑線）正接近零。 顯示供應限制的「交貨時間延長」已經完全結束。 特別是在美國，曾經飆升至最高+12的交貨時間現在已經回歸到正常水平。 這證明了曾經是通脹「原材料」的供應衝擊不再存在。

<價格鏈也已平坦化> 就像是一個沒有漣漪的池塘。 在美國，無論是輸入價格（紅色）還是輸出價格（藍色）都在+1或以下。 同樣，在歐元區、英國和日本，價格壓力正在全球減輕。 美國關稅的通脹效應似乎已經完全被吸收。

<全球關稅戰的結束> Capital Economics 指出「關稅的減少效應」。 美國在 2023-24 年的重新關稅攻勢暫時推高了 PMI 價格。 然而，現在，全球製造業已經完全度過了那一波。 「政治成本」終於不再是通脹因素。

<接下來的價格驅動因素是什麼?> 通脹的核心從「成本」→「價格」→「心理」傳播。 現在成本因素已經消失，推動價格的因素是供需，還是工資？ 黏性通脹是否仍然存在，還是我們真的已經進入了解決的階段？ 下一個問題是關於「價格設定權力」的位置，不是嗎？