【Șocul tarifar se diminuează: schimbări tectonice în determinarea prețurilor globale】 Indicele PMI global din iulie sugerează o retragere simultană a presiunilor inflaționiste și încheierea războiului comercial. Atât constrângerile de aprovizionare, cât și factorii politici care au fost cauzele principale ale creșterii prețurilor dispar. TL; DR: Constrângerile de aprovizionare și prețurile, dispărute fără urmă. Să aruncăm o privire 👇 mai atentă

<Memoria constrângerilor de aprovizionare se estompează> Timpii de livrare PMI (linia neagră) se apropie de zero în SUA, Europa și Japonia. "Prelungirea timpilor de livrare" care indică constrângerile de aprovizionare s-a încheiat complet. În special, în Statele Unite, timpii de livrare care au crescut cândva la un maxim de +12 au convergit acum la niveluri normale. Aceasta este o dovadă că șocul de aprovizionare, care a fost "materia primă" a inflației, nu mai este prezent.

<Lanțul de prețuri s-a aplatizat> Este ca un iaz fără valuri. În Statele Unite, atât prețurile de intrare (roșu), cât și prețurile de producție (albastru) sunt +1 sau mai mici. În mod similar, în zona euro, Marea Britanie și Japonia, presiunile asupra prețurilor se atenuează la nivel global. Efectul inflaționist al tarifelor americane pare să fi fost deja complet absorbit.

<Sfârșitul războiului tarifar global> Capital Economics subliniază "efectele diminuate ale tarifelor". Ofensiva tarifară reînnoită a SUA în 2023-24 a împins temporar în sus prețurile PMI. Cu toate acestea, acum, sectorul global de producție a trecut complet prin acel val. "Costul politicii" a încetat în cele din urmă să mai fie un factor inflaționist.

<Care sunt următorii factori de preț?> Miezul inflației se propagă din "cost" → "preț" → "psihologie". Acum că factorii de cost au dispărut, ce mișcă prețurile: cererea și oferta sau salariile? Rămâne inflația lipicioasă sau am intrat cu adevărat într-o fază de rezoluție? Următoarea întrebare este despre locația "puterii de stabilire a prețurilor", nu-i așa?