【Il Shock Tariffario Si Attenua: Cambiamenti Tectonici nella Determinazione dei Prezzi Globali】 Il PMI flash globale di luglio suggerisce un ritiro simultaneo delle pressioni inflazionistiche e la conclusione della guerra commerciale. Sia i vincoli di offerta che i fattori politici che erano le cause principali degli aumenti di prezzo stanno svanendo. TL;DR: Vincoli di offerta e prezzi, scomparsi senza lasciare traccia. Diamo un'occhiata più da vicino 👇

<La memoria delle restrizioni di offerta sta svanendo> I tempi di consegna del PMI (linea nera) si stanno avvicinando a zero negli Stati Uniti, in Europa e in Giappone. Il "prolungamento dei tempi di consegna" che indicava le restrizioni di offerta è completamente terminato. In particolare, negli Stati Uniti, i tempi di consegna che un tempo erano saliti a un massimo di +12 ora si sono normalizzati. Questa è la prova che lo shock dell'offerta, che era il "materia prima" dell'inflazione, non è più presente.

<La catena dei prezzi si è anche appiattita> È come uno stagno senza increspature. Negli Stati Uniti, sia i prezzi di input (rosso) che i prezzi di output (blu) sono +1 o inferiori. Allo stesso modo, nella zona euro, nel Regno Unito e in Giappone, le pressioni sui prezzi stanno globalmente diminuendo. L'effetto inflazionistico dei dazi statunitensi sembra essere già stato completamente assorbito.

<La Fine della Guerra dei Dazi Globale> Capital Economics sottolinea gli "effetti decrescenti dei dazi." La rinnovata offensiva tariffaria degli Stati Uniti nel 2023-24 ha temporaneamente fatto salire i prezzi del PMI. Tuttavia, ora, il settore manifatturiero globale ha completamente superato quella fase. Il "costo della politica" ha finalmente smesso di essere un fattore inflazionistico.

<Quali sono i prossimi fattori che influenzano i prezzi?> Il nucleo dell'inflazione si propaga da "costo" → "prezzo" → "psicologia". Ora che i fattori di costo sono scomparsi, cosa muove i prezzi: offerta e domanda, o salari? L'inflazione persistente rimane, o siamo davvero entrati in una fase di risoluzione? La prossima domanda riguarda la posizione del "potere di determinazione dei prezzi", giusto?