【Тарифний шок вщухає: тектонічні зрушення у визначенні глобальних цін】 Липневий спалах ділової активності у сфері ділової активності свідчить про одночасне послаблення інфляційного тиску та завершення торговельної війни. Як обмеження пропозиції, так і політичні чинники, які були першопричинами зростання цін, зникають. ТЛ; Д.Р.: Обмеження поставок і ціни, зникли безслідно. Розглянемо 👇 докладніше

<Пам'ять про обмеження пропозиції згасає> Терміни поставок PMI (чорна лінія) наближаються до нуля в США, Європі та Японії. «Подовження термінів поставки», що свідчить про обмеження поставок, повністю закінчилося. Зокрема, у Сполучених Штатах терміни доставки, які колись злетіли до максимуму +12, тепер збіглися до нормального рівня. Це свідчить про те, що шоку пропозиції, який був «сировиною» для інфляції, більше немає.

<Ціновий ланцюжок також вирівнявся> Це як ставок без брижів. У Сполучених Штатах Америки як вхідні ціни (червоний колір), так і ціни на продукцію (синій) становлять +1 або нижче. Аналогічним чином у Єврозоні, Великій Британії та Японії ціновий тиск глобально слабшає. Інфляційний ефект від американських тарифів, схоже, вже повністю поглинений.

<Кінець глобальної тарифної війни> Capital Economics вказує на «зменшення ефекту тарифів». Відновлення тарифного наступу США у 2023-24 роках тимчасово підштовхнуло ціни PMI вгору. Однак зараз світовий виробничий сектор повністю пройшов цю хвилю. «Вартість політики» остаточно перестала бути інфляційним фактором.

<Які наступні цінові драйвери?> Ядро інфляції протікає від «собівартості» → «ціни» → «психології». Тепер, коли фактори витрат зникли, що рухає цінами: попит і пропозиція чи заробітна плата? Чи залишається стійка інфляція, чи ми справді вступили у фазу врегулювання? Наступне питання – про розташування «ціноутворюючої влади», чи не так?