【Szok taryfowy ustępuje: Tektotyczne zmiany w globalnym ustalaniu cen】 Sierpniowy globalny wskaźnik PMI sugeruje jednoczesne ustępowanie presji inflacyjnej oraz zakończenie wojny handlowej. Zarówno ograniczenia podaży, jak i czynniki polityczne, które były przyczynami wzrostu cen, znikają. TL;DR: Ograniczenia podaży i ceny, zniknęły bez śladu. Przyjrzyjmy się bliżej 👇
Robin Brooks
Robin Brooks24 lip, 23:34
Globalna wojna handlowa dobiega końca. Dzisiejsze globalne wskaźniki PMI za lipiec '25 pokazują, że inflacyjny impuls wynikający z ceł na USA również się kończy. Presja wzrostowa na ceny produkcji (niebieska linia, lewy górny róg) i ceny surowców (czerwona linia, lewy górny róg) słabnie. Nie ma oznak zakłóceń w łańcuchu dostaw nigdzie.
<Pamięć o ograniczeniach w dostawach zanika> Czasy dostaw PMI (czarna linia) zbliżają się do zera w USA, Europie i Japonii. "Wydłużenie czasów dostaw", wskazujące na ograniczenia w dostawach, całkowicie się zakończyło. W szczególności w Stanach Zjednoczonych czasy dostaw, które kiedyś wzrosły do maksymalnego poziomu +12, teraz zbiegną się do normalnych poziomów. To dowód na to, że szok podażowy, który był "surowcem" inflacji, już nie występuje.
<Łańcuch cen również spłaszczony> To jak staw bez fal. W Stanach Zjednoczonych zarówno ceny wejściowe (czerwony), jak i ceny wyjściowe (niebieski) są +1 lub poniżej. Podobnie w strefie euro, Wielkiej Brytanii i Japonii, presje cenowe na całym świecie łagodnieją. Wydaje się, że inflacyjny efekt amerykańskich ceł został już w pełni wchłonięty.
<Koniec globalnej wojny taryfowej> Capital Economics zwraca uwagę na "malejące efekty taryf." Odnawiająca się ofensywa taryfowa USA w latach 2023-24 tymczasowo podniosła ceny PMI. Jednak teraz globalny sektor produkcyjny całkowicie przeszedł przez tę falę. "Koszt polityki" w końcu przestał być czynnikiem inflacyjnym.
<Jakie są następne czynniki wpływające na cenę?> Rdzeń inflacji propaguje z "kosztu" → "ceny" → "psychologii". Teraz, gdy czynniki kosztowe zniknęły, co porusza cenami: podaż i popyt, czy płace? Czy utrzymuje się uporczywa inflacja, czy naprawdę weszliśmy w fazę rozwiązania? Następne pytanie dotyczy lokalizacji "władzy ustalania cen", prawda?
17,59K