Jeśli jesteś w tej branży, przeczytaj to, aby zrozumieć, co się dzieje z tymi pojazdami skarbowymi i być przygotowanym na konsekwencje: Są dwa rodzaje pojazdów skarbowych: te, które tworzą presję kupna i te, które tworzą presję sprzedaży. Transakcje skarbowe, w których >50% zebranych funduszy jest zaangażowanych w naturze (podstawowy aktyw jest zadeklarowany zamiast dolarów), są niczym więcej jak schematem wyjścia. Cała techniczna mowa o mnav, zniżkach / premiach i finansowaniu długiem to rozproszenie uwagi. Inwestorzy zdali sobie sprawę, że nie będą w stanie wyjść ze swoich dużych pozycji w płynnych shitcoinach, więc przekazują te pozycje do pojazdu, a następnie planują wyjść ze swojej pozycji z premią, którą można opisać tylko jako zjawisko rynkowe. Ta premia istnieje z powodu (1) braku floatu i ponieważ (2) rynek myli je z drugim rodzajem: Transakcje skarbowe, w których <50% subskrypcji jest w naturze (np. Microstrategy i niektóre pojazdy ETH), efektywnie zbierają dolary, aby kupić kryptowaluty i powinny tworzyć netową presję kupna. Mają swoje problemy, oczywiście, ale nie są tak rażące ani nieodpowiedzialne. Kiedy % subskrypcji w naturze przekracza 50%, można to interpretować tylko jako presję sprzedaży. Wiele z tych pojazdów skarbowych wykorzystuje zamieszanie między tymi dwoma, aby zatuszować prawdziwą strukturę i wzbudzić płynność wyjścia detalicznego dla swoich w przeciwnym razie niepłynnych i ciężkich toreb. W tempie, w jakim idziemy, TradFi i detaliczni inwestorzy znów się sparzą, przejdą dalej, a my ponownie wyrządzimy nieodwracalne, samodzielnie spowodowane szkody naszej branży.