如果你在這個行業，請閱讀這篇文章，以便了解這些國庫工具的運作情況，並為後果做好準備： 國庫工具有兩種類型：一種是創造買壓的，另一種是創造賣壓的。 國庫交易中超過50%的資金以實物形式承諾（即承諾的資產而非現金）無非是一種退出計劃。所有關於mnav、折扣/溢價和債務融資的技術性討論都是一種分散注意力的手段。 投資者已經意識到他們無法退出在流動性差的垃圾幣上的大額頭寸，因此他們將這些頭寸貢獻給一個工具，然後計劃以只能用市場現象來形容的溢價退出他們的頭寸。這種溢價的存在是因為（1）流通量不足，以及（2）市場將它們與第二種類型混淆： 國庫交易中少於50%的訂閱是以實物形式（例如Microstrategy和一些ETH工具）進行的，實際上是在籌集資金以購買加密貨幣，並應該創造淨買壓。這些確實有它們的問題，但遠沒有那麼嚴重或不可持續。 當實物訂閱的百分比超過50%時，只能解釋為賣壓。許多這些國庫工具利用兩者之間的混淆來掩蓋真實結構，並為他們本來流動性差且重的包裹攪擾零售退出流動性。 以我們目前的進展，傳統金融和零售將再次受到傷害，他們將繼續前進，而我們將再次對我們的行業造成不可逆轉的自我傷害。