1/10 Os lucros industriais na China caíram 4,3% em relação ao ano anterior em junho, e caíram 1,8% durante o primeiro semestre de 2025, mesmo com as receitas a aumentarem 2,5%. A queda foi liderada pelas empresas estatais, que caíram 7,6% no primeiro semestre, enquanto as empresas do setor privado viram os lucros aumentarem 1,7%.

2/10 Pequim quer prevenir o que vê como uma competição de preços disruptiva, limitando a capacidade das empresas de competir em preços, mas não vejo como podem ter sucesso. A redução de preços não é o problema—é simplesmente um sintoma do problema.

3/10 As empresas não estão a cortar preços por malícia, mas porque produzem muito mais do que conseguem vender no mercado interno, e embora estejam a voltar-se agressivamente para mercados estrangeiros cada vez mais relutantes, ainda dependem da procura interna para a maior parte das suas vendas.

4/10 Porque a China não consegue aceitar os impactos económicos e de emprego a curto prazo de fechar os produtores menos eficientes, e em vez disso os está inundando com crédito adicional, o desequilíbrio entre oferta e procura não mudará mesmo que as empresas já não...

5/10 capazes de competir em preços. O aumento resultante nos inventários, claro, deve ser financiado com o aumento da dívida. E o que aconteceria se as empresas não pudessem mais cortar preços?

6/10 Na medida em que vendem bens de consumo, isso significa que uma das formas mais eficazes de aumentar a renda disponível real chegou ao fim (preços mais baixos transferem efetivamente renda das empresas para os lares). Isso significaria um crescimento mais lento no consumo.

7/10 Na medida em que vendem bens a outras empresas, os lucros mais altos para o vendedor significam lucros mais baixos para o comprador, de modo que não haveria alteração nos lucros gerais das empresas, apenas uma mudança na forma como os lucros são distribuídos.

8/10 Existem apenas duas soluções para a capacidade excessiva. Uma é aumentar a procura, o que se revelou impossivelmente difícil. A outra é reduzir a oferta, o que significa fechar instalações de produção e despedir trabalhadores.

9/10 O problema com a segunda "solução" é que, à medida que os trabalhadores são despedidos, a procura diminui ainda mais, e embora a procura não diminua tão rapidamente quanto a oferta, o perigo, no entanto, é que a contração económica resultante seja maior do que o esperado. Foi isso que os EUA enfrentaram no início da década de 1930.

10/10 No final, não se pode resolver um problema estrutural através de medidas contábeis ou administrativas. O que é mais provável que vejamos é um aumento dos superávits comerciais e um aumento dos inventários, sendo o primeiro a principal forma de limitar o segundo.