Прошло 24 часа с тех пор, как Kaito объявил Espresso своим первым проектом на Launchpad. Несмотря на опасения по поводу FDV и условий вестинга, все еще много людей его защищают. Но они забывают о самом важном. Дело не в том, хорош ли Espresso. Дело в том, какую цену вы платите, чтобы это выяснить. Давайте рассмотрим некоторую информацию: История привлечения средств Espresso: - 2020: посевной раунд (~$2M) - 2022: Серия A (~$30M) - 2024: Серия B (~$28M) - 2025: публичный раунд Launchpad с FDV $400M Это означает: - Инвесторы на стадии посева находятся в проекте уже 5 лет - Венчурные капитальные компании Серии A — 3 года - И, вероятно, они не видели ликвидности (токен не будет запущен до 2025 года) В мире венчурного капитала, особенно в крипто. 3–5 лет без выхода уже превышает пределы терпения партнеров и давления на производительность фонда. --- Что происходит? Если инсайдеры не могут продать акции (поскольку нет приобретения или IPO), им нужен альтернативный путь к ликвидности: → Ответ: Запуск токена Но чтобы этот запуск токена сработал для них: - Необходим высокий FDV, чтобы их токеновые аллокации стоили чего-то значительного на бумаге - Но розничные покупатели не могут чувствовать себя обманутыми, поэтому они разрабатывают: → 0% TGE для частных раундов → 1-летний клифф, затем линейный вестинг в течение 12 месяцев Это выглядит хорошо оптически: "Видите? Инсайдеры не могут сбросить на TGE. Мы вас защищаем." Но функционально, что это действительно делает: - Перекладывает риск на участников публичного раунда - Блокирует токены инсайдеров во время цикла хайпа, но готовит путь для выхода, как только хайп утихнет Таким образом, хотя венчурные капитальные компании не выходят немедленно, этот дизайн дает им четкий путь с FDV, установленным достаточно высоко, чтобы достичь многократных возвратов фонда, если цена удерживается где-то рядом с уровнями запуска. --- Почему это важно Большинство публичных покупателей думают: "0% TGE = безопасно от сбросов" Но они забывают: - Они покупают на вершине кривой оценки - С 2-летним окном вестинга впереди - В то время как более ранние венчурные капитальные компании уже 5–10 раз увеличили свои вложения на бумаге и будут готовы продать при любом росте, как только клифф закончится --- Не говорю, что Espresso — плохой проект. Но давайте будем реалистами: Вы здесь не "рано". Вы — ликвидность для выхода, просто вежливо отложенная на 2 года. Это не финансовый совет, но знайте, что вы покупаете.