"لماذا ربما تكون BMNR قد زرعت رعدا للرهون العقارية عالية المخاطر + لونا في دائرة العملات والأسهم الأمريكية" في ما يزيد قليلا عن شهر ، تحولت Bitmine (BMNR) من قيمة سوقية صغيرة غامضة تبلغ عشرات الملايين إلى شركة عملاقة تمتلك أكثر من 4.9 مليار دولار في Ethereum. هذا الإنجاز العظيم ، حتى ثعبان يبتلع لا يكفي لوصف ذهوله ، يجب أن أقول إن المتداول توم لي أصبح مشهورا في دائرة العملات يجب علينا نحن مستثمري التجزئة أيضا أن ندرك بوعي أن هذه ليست فرصة للأثير فحسب ، بل توفر لنا أيضا المزيد من الطرق لتداول التقلبات جلبت أساليب تشغيل BMNR أيضا الابتكار والسابقة الخطيرة ل DAT (Digital Asset Treasure) ، وهي شركة خزينة أصول رقمية مدرجة ، - الرافعة المالية إذا نظرنا إلى عملية تمويل BMNR ، فليس من الصعب أن نجد أنهم استخدموا رافعة مالية قوية للغاية في الأيام الأولى: ولم يستند إطلاق استراتيجية الصندوق إلى تمويلها الخاص، بل تم الانتهاء منه من خلال طرح خاص بقيمة 250 مليون دولار. يقود هذا الصندوق MOZAYYX وهو كونسورتيوم من كبار المستثمرين بما في ذلك Founders Fund (المرتبط بPeter Till) و Pantera Capital و Kraken و Galaxy Digital. جنبا إلى جنب مع المستثمر الأسطوري بيل ميلر الثالث وكاثي وود من ARK Invest ، اللذين انضما لاحقا إلى المجموعة ، قدموا تأييدا جماعيا لاستراتيجية BMNR الجديدة. من الواضح أن الاكتتاب الخاص البالغ 250 مليون دولار بالإضافة إلى الطرح العام السابق البالغ حوالي 20.7 مليون دولار ، والذي يبلغ مجموعه حوالي 270 مليون دولار ، لا يكفي لدعم عملية الاستحواذ التي تبلغ قيمتها حوالي 5 مليارات دولار. يكمن مفتاح حل هذا اللغز في أداة تمويل كبيرة ومرنة للغاية أنشأتها BMNR: آلية تمويل الأسهم "في السوق" (ATM). سمحت الآلية في البداية بمبلغ 2 مليار دولار وسرعان ما توسعت إلى 4.5 مليار دولار. تسمح آلية أجهزة الصراف الآلي للشركات ببيع الأسهم بشكل مستمر وانتهازي مباشرة في السوق المفتوحة لجمع النقود مثل تشغيل الصنبور عندما تكون أسعار الأسهم مرتفعة وتداول السوق نشطا. مدفوعا بأخبار تحولها والموافقات المؤسسية ، ارتفع سعر سهم BMNR بأكثر من 3,000٪ في وقت ما ، مع ارتفاع حجم التداول اليومي من ملايين الدولارات إلى أكثر من 2 مليار دولار ، مما يجعلها واحدة من أكثر الأسهم سيولة في السوق الأمريكية. هذا يخلق ظروفا مثالية لتنفيذ آلية ATM يترجم BMNR بشكل فعال تفاؤل السوق ، الذي ينعكس في ارتفاع سعر سهمها ، مباشرة إلى أموال حقيقية لشراء ETH. إذا كانت هذه هي القصة كلها ، فإن نموذج BMNR و MSTR لا يختلفان ، لكن التفاصيل هي الشيطان إذا ألقينا نظرة فاحصة على جدول شراء الأصول في BMNR ، يمكننا أن نرى أن عمليات الشراء المبكرة كانت أعلى بكثير من مبلغ المال الذي تلقوه سيكون هناك تفسير واحد فقط لذلك ، وهو - الرافعة المالية! عند الفحص الإضافي لإعلان BMNR ، نجد أدلة: كشفت حاشية رئيسية عن ذلك في بيان صحفي أعلن أن الحيازات تجاوزت مليار دولار في 17 يوليو: "يتم الاحتفاظ ب 60,000 ETH (بقيمة افتراضية تبلغ حوالي 200 مليون دولار) من خلال خيارات المال." نعم ، ليس فقط الرافعة المالية ، ولكن أيضا الخيارات بالطبع ، يد BMNR جميلة جدا ، حيث تضع الخيارات أولا ، ثم تحصل أجهزة الصراف الآلي على كمية كبيرة من عمليات السحب النقدي ، مما يقلل بسرعة من مخاطر الخيارات وتأمين كمية كبيرة من العوائد. هذه العملية نفسها ليست محفوفة بالمخاطر للغاية ، على الرغم من أنه لا يمكن القول إنها خالية تماما من المخاطر لكن هذا يشكل سابقة خطيرة للسوق ، خاصة عندما تكون شركات DAT قادرة على المنافسة للغاية ، ويسعى الوافدون الجدد إلى مضاعفات قيمة الأصول المنخفضة (نسبة القيمة السوقية للعملة إلى السوق ، أي ما يعادل PB) لجذب المستثمرين. هذه ببساطة بداية Luna 2.0 بصفتنا مستثمرين تجزئة ، حتى لو أردنا احتضان بونزي والاستمتاع بالمضخة الضخمة ، فنحن بحاجة أيضا إلى مراقبة الرافعة المالية لشركات DAT هذه ومحاولة تجنب الانهيارات الهائلة