"Por qué BMNR puede haber plantado un trueno para las hipotecas de alto riesgo + luna en el círculo de divisas y las acciones de EE. UU." En poco más de un mes, Bitmine (BMNR) se ha transformado de una pequeña capitalización de mercado oscura de decenas de millones a un gigante que posee más de $ 4.9 mil millones en Ethereum. Este gran logro, incluso una serpiente que se traga a un elefante, no es suficiente para describir su genialidad, Tengo que decir que el trader Tom Lee se hizo famoso en el círculo de divisas Nosotros, los inversores minoristas, también debemos ser conscientes de que esto no solo es una oportunidad para el ether, sino que también nos brinda más formas de operar con volatilidad Los métodos operativos de BMNR también han traído innovación y un precedente peligroso para DAT (Digital Asset Treasure), una empresa de bóveda de activos digitales que cotiza en bolsa, - apalancamiento Mirando hacia atrás en el proceso de financiamiento de BMNR, no es difícil encontrar que utilizaron un apalancamiento muy agresivo en los primeros días: El lanzamiento de la estrategia BMNR no se basó en su propia financiación, sino que se completó a través de una colocación privada de 250 millones de dólares. Está dirigido por MOZAYYX y es un consorcio de los principales inversores, incluidos Founders Fund (asociado con Peter Till), Pantera Capital, Kraken y Galaxy Digital. Junto con el legendario inversor Bill Miller III y Cathy Wood de ARK Invest, que más tarde se unió al grupo, brindaron un respaldo colectivo para la nueva estrategia de BMNR. La colocación privada de 250 millones de dólares más la oferta pública anterior de alrededor de 20,7 millones de dólares, por un total de unos 270 millones de dólares, claramente no es suficiente para respaldar su adquisición de casi 5.000 millones de dólares. La clave para resolver este misterio radica en un instrumento de financiamiento grande y extremadamente flexible establecido por BMNR: el mecanismo de financiamiento de capital "At-the-Market" (ATM). El mecanismo autorizó inicialmente 2.000 millones de dólares y se expandió rápidamente a 4.500 millones de dólares. El mecanismo de cajeros automáticos permite a las empresas vender acciones de forma continua y oportunista directamente en el mercado abierto para recaudar efectivo, como abrir un grifo cuando los precios de las acciones son altos y el comercio de mercado está activo. Impulsado por las noticias de su transformación y los respaldos institucionales, el precio de las acciones de BMNR se disparó en más del 3,000% en un momento dado, con un volumen de negociación diario que aumentó de millones de dólares a más de $ 2 mil millones, lo que la convierte en una de las acciones más líquidas del mercado estadounidense. Esto crea las condiciones perfectas para la ejecución del mecanismo ATM. BMNR traduce efectivamente el optimismo del mercado, reflejado en el alto precio de sus acciones, directamente en dinero real para comprar ETH. Si esa es toda la historia, entonces el modelo BMNR y MSTR no son diferentes, pero los detalles son el diablo Si observamos más de cerca el calendario de compra de activos de BMNR, podemos ver que las compras anticipadas fueron mucho más altas que la cantidad de dinero que recibieron Solo habrá una explicación para esto, y es: ¡apalancamiento! Examinando más a fondo el anuncio de BMNR, encontramos pistas: Una nota clave al pie reveló esto en un comunicado de prensa que anunciaba que las tenencias superaron los USD 1 mil millones el 17 de julio: "60,000 ETH (con un valor nocional de aproximadamente USD 200 millones) se mantienen a través de opciones in-the-money". Sí, no solo apalancamiento, sino también opciones Por supuesto, la mano de BMNR es muy hermosa, primero coloca opciones y luego los cajeros automáticos obtienen una gran cantidad de retiros de efectivo, lo que reduce rápidamente el riesgo de opciones y bloquea una gran cantidad de devoluciones. Esta operación en sí no es muy arriesgada, aunque no se puede decir que esté completamente libre de riesgos Pero esto sienta un precedente peligroso para el mercado, especialmente cuando las empresas DAT son tan competitivas y los nuevos participantes buscan múltiplos de NAV más bajos (relación moneda-capitalización de mercado, equivalente a PB) para atraer inversores. Este es simplemente el comienzo de Luna 2.0 Como inversores minoristas, incluso si queremos abrazar Ponzi y disfrutar de la enorme bomba, también debemos vigilar el apalancamiento de estas empresas DAT y tratar de evitar grandes caídas