"Varför BMNR kan ha planterat en åska för subprime-lån + luna i valutacirkeln och amerikanska aktier" På drygt en månad har Bitmine (BMNR) förvandlats från ett obskyrt litet börsvärde på tiotals miljoner till en jätte som innehar mer än 4,9 miljarder dollar i Ethereum. Denna stora bedrift, även en orm som sväljer en elefant är inte tillräckligt för att beskriva dess awesomeness, Jag måste säga att handlaren Tom Lee blev känd i valutakretsen Vi privata investerare måste också vara nyktert medvetna om att detta inte bara är en möjlighet för eter, utan också ger oss fler sätt att handla volatilitet BMNR:s arbetsmetoder har också medfört innovation och ett farligt prejudikat för DAT (Digital Asset Treasure), ett börsnoterat företag för digitala tillgångar, - hävstång När man ser tillbaka på BMNR:s finansieringsprocess är det inte svårt att konstatera att de använde sig av en mycket aggressiv hävstång i början: Lanseringen av BMNR:s strategi baserades inte på egen finansiering, utan slutfördes genom en privat placering på 250 miljoner dollar. Detta leds av MOZAYYX och är ett konsortium av toppinvesterare inklusive Founders Fund (associerad med Peter Till), Pantera Capital, Kraken och Galaxy Digital. Tillsammans med den legendariska investeraren Bill Miller III och Cathy Wood från ARK Invest, som senare anslöt sig till gruppen, gav de kollektivt stöd för BMNR:s nya strategi. Den privata placeringen på 250 miljoner dollar plus det tidigare offentliga erbjudandet på cirka 20,7 miljoner dollar, totalt cirka 270 miljoner dollar, är helt klart inte tillräckligt för att stödja förvärvet på nästan 5 miljarder dollar. Nyckeln till att lösa detta mysterium ligger i ett stort och extremt flexibelt finansieringsinstrument som inrättats av BMNR: finansieringsmekanismen "At-the-Market" (uttagsautomat) för eget kapital. Mekanismen godkände ursprungligen 2 miljarder dollar och expanderade snabbt till 4,5 miljarder dollar. Uttagsautomaten gör det möjligt för företag att kontinuerligt och opportunistiskt sälja aktier direkt på den öppna marknaden för att samla in pengar, som att vrida på en kran när aktiekurserna är höga och marknadshandeln är aktiv. Driven av nyheter om dess omvandling och institutionella godkännanden, steg BMNR:s aktiekurs med mer än 3 000 % vid ett tillfälle, med daglig handelsvolym som steg från miljontals dollar till mer än 2 miljarder dollar, vilket gjorde det till en av de mest likvida aktierna på den amerikanska marknaden. Detta skapar perfekta förutsättningar för utförandet av uttagsautomaten. BMNR översätter effektivt marknadens optimism, som återspeglas i dess höga aktiekurs, direkt till riktiga pengar för att köpa ETH. Om det är hela historien är BMNR-modellen och MSTR inte annorlunda, men detaljerna är djävulen Om vi tittar närmare på BMNR:s plan för köp av tillgångar kan vi se att de tidiga köpen var mycket högre än den summa pengar de fick Det kommer bara att finnas en förklaring till detta, och det är - hävstång! Genom att undersöka BMNR:s tillkännagivande ytterligare hittar vi ledtrådar: En viktig fotnot avslöjade detta i ett pressmeddelande som meddelade att innehaven översteg 1 miljard dollar den 17 juli: "60 000 ETH (med ett nominellt värde på cirka 200 miljoner dollar) innehas genom in-the-money-optioner." Ja, inte bara hävstångseffekt, utan även optioner Naturligtvis är BMNR:s hand väldigt vacker, först placerar optioner, och sedan får bankomater en stor mängd kontantdrag, vilket snabbt minskar risken för optioner och låser in en stor mängd avkastningar. Denna operation i sig är inte särskilt riskfylld, även om man inte kan säga att den är helt riskfri Men detta skapar ett farligt prejudikat för marknaden, särskilt när DAT-företag är så konkurrenskraftiga och nya aktörer strävar efter lägre NAV-multiplar (valuta-till-marknadsvärde-förhållande, motsvarande PB) för att locka investerare. Detta är helt enkelt början på Luna 2.0 Som privata investerare, även om vi vill omfamna Ponzi och njuta av den enorma pumpen, måste vi också hålla ett öga på hävstångseffekten hos dessa DAT-företag och försöka undvika stora krascher