Warum ist der vierjährige Zyklus tot? 1) Die Kräfte, die frühere vierjährige Zyklen geschaffen haben, sind schwächer geworden: i) Das Halving ist alle vier Jahre halb so wichtig; ii) Der Zinssatzzyklus ist positiv für Krypto, nicht negativ (wie es 2018 und 2022 der Fall war); iii) Das Risiko eines Zusammenbruchs ist verringert, aufgrund verbesserter Regulierung und der Institutionalisierung des Sektors; Das größte aufkommende zyklische Risiko ist der Aufstieg von Treasury-Unternehmen, das beobachtet werden sollte und von Bedeutung ist. 2) Es gibt größere Kräfte, die auf Zeitlinien wirken, die nicht mit dem vorherigen vierjährigen Zyklus synchronisiert sind: i) Die Bewegung von Vermögenswerten in ETFs ist ein Trend von 5-10 Jahren. Er begann 2024; ii) Die breitere institutionelle Akzeptanz beginnt gerade erst (ETFs werden immer noch auf nationalen Konten genehmigt, Pensionsfonds und Stiftungen ziehen gerade erst in Betracht, in Krypto zu investieren usw.) iii) Der regulatorische Fortschritt begann ernsthaft im Januar 2025 und wird mehrere Jahre andauern; iv) Wall Street beginnt gerade erst, auf Krypto aufzubauen, und wird in den kommenden Quartalen und Jahren Milliarden investieren. Dies begann ernsthaft mit der Verabschiedung des Genius Act in diesem Monat. All dies deutet für mich darauf hin, dass die langfristigen pro-Krypto-Kräfte die klassischen "vierjährigen Zyklus"-Kräfte überwältigen werden, soweit diese existieren, und dass 2026 ein gutes Jahr sein wird. Ich könnte mich irren, und ich bin mir sicher, dass es erhebliche Volatilität geben wird. Und ich denke, es ist mehr ein "nachhaltiger stabiler Boom" als ein Superzyklus. Aber ich denke im Großen und Ganzen, dass uns ein paar gute Jahre bevorstehen. Großartiges Gespräch mit @kyle_chasse