¿Por qué está muerto el ciclo de cuatro años? 1) Las fuerzas que han creado ciclos de cuatro años anteriores son más débiles: i) La reducción a la mitad es la mitad de importante cada cuatro años; ii) El ciclo de tasas de interés es positivo para las criptomonedas, no negativo (como lo fue en 2018 y 2022); iii) El riesgo de explosión se ha atenuado, debido a la mejora de la regulación y la institucionalización del espacio; El mayor riesgo cíclico emergente es el aumento de las empresas del Tesoro, que merece atención y es significativo. 2) Hay fuerzas más grandes en movimiento en líneas de tiempo que no se sincronizan con el ciclo de cuatro años anterior: i) El movimiento de activos hacia los ETFs es una tendencia de 5-10 años. Comenzó en 2024; ii) La adopción institucional más amplia apenas está comenzando (los ETFs aún están siendo aprobados en plataformas de cuentas nacionales, pensiones y dotaciones apenas están considerando las criptomonedas, etc.) iii) El progreso regulatorio comenzó en serio en enero de 2025 y se extenderá por varios años; iv) Wall Street apenas está comenzando a construir sobre las criptomonedas, e invertirá miles de millones en los trimestres y años venideros. Esto comenzó en serio con la aprobación de la Ley Genius este mes. Todo esto me sugiere que las fuerzas pro-criptomonedas a largo plazo superarán las fuerzas clásicas del "ciclo de cuatro años", en la medida en que existan, y que 2026 será un buen año. Podría estar equivocado, y estoy seguro de que habrá una volatilidad significativa. Y creo que es más un "boom sostenido y constante" que un superciclo. Pero en general creo que nos esperan unos buenos años. Gran conversación con @kyle_chasse