为什么四年周期已经结束？ 1) 造成以往四年周期的力量变得更弱： i) 每四年的减半重要性减半； ii) 利率周期对加密货币是正面的，而不是负面的（如2018年和2022年）； iii) 由于监管改善和行业的机构化，爆炸风险减弱； 最大的周期性风险是国库公司崛起，这值得关注且意义重大。 2) 有更大的力量在时间线上移动，这些力量与以往的四年周期不同步： i) 资产流入ETF的趋势是5-10年。它始于2024年； ii) 更广泛的机构采用刚刚开始（ETF仍在国家账户平台上获得批准，养老金和捐赠基金刚开始考虑加密货币等）； iii) 监管进展在2025年1月开始认真推进，并将持续多年； iv) 华尔街刚刚开始在加密货币上进行投资，并将在未来几个季度和几年内投资数十亿美元。这一切在本月《天才法案》通过后开始认真推进。 所有这些都让我觉得，长期支持加密货币的力量将压倒经典的“四年周期”力量（如果这些力量还存在的话），而2026年将是一个好年头。 我可能错了，我确信会有显著的波动。我认为这更像是“持续稳定的繁荣”，而不是超级周期。 但我大致认为我们将迎来几年的好时光。与@kyle_chasse的精彩对话