Varför är fyraårscykeln död? 1) De krafter som har skapat tidigare fyraårscykler är svagare: i) Halveringen är hälften så viktig vart fjärde år. ii) Räntecykeln är positiv för krypto, inte negativ (som den var 2018 och 2022); iii) Explosionsrisken minskar på grund av förbättrad reglering och institutionalisering av utrymmet; Den största framväxande cykliska risken är uppkomsten av finansbolag, vilket är värt att titta på och är betydande. 2) Det finns större krafter som rör sig på tidslinjer som inte synkroniseras med den föregående fyraårscykeln: i) Rörelsen av tillgångar till ETF:er är en 5-10 års trend. Det började 2024; ii) En bredare institutionell adoption har bara börjat (ETF:er godkänns fortfarande på nationella kontoplattformar, pensioner och donationer överväger just nu krypto, etc.) iii) De regulatoriska framstegen började på allvar i januari 2025 och kommer att pågå i flera år; iv) Wall Street har just nu börjat bygga på krypto och kommer att investera miljarder under de kommande kvartalen och åren. Detta började på allvar med antagandet av Genius Act denna månad. Allt detta tyder för mig på att de långsiktiga pro-krypto-krafterna kommer att överväldiga de klassiska "fyraårscykel"-krafterna, i den mån de finns, och att 2026 kommer att bli ett bra år. Jag kan ha fel, och jag är säker på att det kommer att finnas betydande volatilitet. Och jag tror att det är mer "ihållande stadig boom" än supercykel. Men jag tror i stort sett att vi kommer att få några bra år framför oss. Bra samtal med @kyle_chasse