¿Por qué está muerto el ciclo de cuatro años? 1) Las fuerzas que han creado ciclos anteriores de cuatro años son más débiles: i) La reducción a la mitad es la mitad de importante cada cuatro años; ii) El ciclo de tipos de interés es positivo para las criptomonedas, no negativo (como lo fue en 2018 y 2022); iii) Se atenúa el riesgo de explosión, debido a la mejora de la regulación y la institucionalización del espacio; El mayor riesgo emergente de estilo cíclico es el aumento de las empresas del Tesoro, que vale la pena observar y es significativo. 2) Hay fuerzas más grandes que se mueven en líneas de tiempo que no se sincronizan con el ciclo anterior de cuatro años: i) El movimiento de activos hacia los ETF es una tendencia de 5 a 10 años. Comenzó en 2024; ii) La adopción institucional más amplia apenas está comenzando (los ETF aún se están aprobando en las plataformas de cuentas nacionales, las pensiones y las dotaciones recién ahora están considerando las criptomonedas, etc.) iii) El progreso regulatorio comenzó en serio en enero de 2025 y se extenderá durante varios años; iv) Wall Street recién ahora está comenzando a construir sobre las criptomonedas e invertirá miles de millones en los próximos trimestres y años. Esto comenzó en serio con la aprobación de la Ley de Genios este mes. Todo esto me sugiere que las fuerzas pro-cripto a largo plazo abrumarán a las fuerzas clásicas del "ciclo de cuatro años", en la medida en que existan, y que 2026 será un buen año. Podría estar equivocado, y estoy seguro de que habrá una volatilidad significativa. Y creo que es más un "boom sostenido y constante" que un superciclo. Pero en general creo que nos esperan unos buenos años. Gran conversación con @kyle_chasse