De ce a murit ciclul de patru ani? 1) Forțele care au creat ciclurile anterioare de patru ani sunt mai slabe: i) Înjumătățirea este jumătate mai importantă la fiecare patru ani; ii) Ciclul ratei dobânzii este pozitiv pentru criptomonede, nu negativ (așa cum a fost în 2018 și 2022); iii) Riscul de explozie este atenuat, datorită îmbunătățirii reglementării și instituționalizării spațiului; Cel mai mare risc ciclic emergent este creșterea companiilor de trezorerie, care merită urmărită și este semnificativă. 2) Există forțe mai mari care se mișcă pe linii temporale care nu se sincronizează cu ciclul anterior de patru ani: i) Mișcarea activelor în ETF-uri este o tendință de 5-10 ani. A început în 2024; ii) Adoptarea instituțională mai largă abia începe (ETF-urile sunt încă aprobate pe platformele de conturi naționale, pensii și dotări care iau în considerare cripto etc.) iii) Progresul în materie de reglementare a început în ianuarie 2025 și se va desfășura pe mai mulți ani; iv) Wall Street abia acum începe să construiască pe criptomonede și va investi miliarde în trimestrele și anii următori. Acest lucru a început cu adevărat odată cu adoptarea Legii Geniului luna aceasta. Toate acestea îmi sugerează că forțele pro-cripto pe termen lung vor copleși forțele clasice ale "ciclului de patru ani", în măsura în care acestea există, și că 2026 va fi un an bun. S-ar putea să mă înșel, și sunt sigur că va exista o volatilitate semnificativă. Și cred că este mai mult un "boom constant susținut" decât un super-ciclu. Dar cred că ne așteaptă câțiva ani buni. Conversație grozavă cu @kyle_chasse