Embora não tenha sido discutido abertamente, acredito firmemente que um objetivo central, mas oculto, desses acordos comerciais é empurrar intencionalmente o dólar americano para baixo em relação a outras moedas fiduciárias importantes. Uma possível alavanca para apoiar esse esforço poderia ser o Japão permitir que suas taxas de juros de longo prazo subissem em relação aos rendimentos dos EUA. Lembre-se de que apenas cerca de um décimo da dívida do Japão está vinculada a vencimentos de 20 anos ou mais. Também não me surpreenderia se uma grande parte do compromisso de capital de US$ 550 bilhões que o Japão anunciou recentemente - sem especificar um cronograma - viesse na forma de compras do Tesouro, ajudando a reduzir os rendimentos dos EUA. Embora já seja o maior detentor, as participações do Tesouro do Japão permaneceram praticamente inalteradas por mais de uma década. Para constar, não acredito que se trate apenas do Japão ou do iene. Mesmo após seu pior desempenho acumulado no ano desde a década de 1970, o dólar americano permanece significativamente supervalorizado pelos padrões históricos - e um declínio significativo é provavelmente um ajuste necessário para ajudar a corrigir o grave desequilíbrio comercial que os EUA enfrentam atualmente.