Хотя это не обсуждалось открыто, я твердо верю, что центральной, но скрытой целью этих торговых соглашений является намеренное снижение курса доллара США по отношению к другим основным фиатным валютам. Одним из возможных рычагов для поддержки этой инициативы может стать то, что Япония позволит своим долгосрочным процентным ставкам вырасти по сравнению с доходностью США. Имейте в виду, что только около одной десятой долга Японии связано с погашениями сроком на 20 лет и более. Меня также не удивит, если большая часть из недавно объявленных Японией обязательств в размере 550 миллиардов долларов — без указания сроков — в конечном итоге будет направлена на покупку казначейских облигаций, что поможет снизить доходность США. Хотя Япония уже является крупнейшим держателем, ее владения казначейскими облигациями оставались практически неизменными на протяжении более десяти лет. Для справки, я не считаю, что это касается только Японии или иены. Даже после худшего с начала года результата с 1970-х годов доллар США остается значительно переоцененным по историческим стандартам — и значительное снижение, вероятно, является необходимой корректировкой, чтобы помочь исправить серьезный торговый дисбаланс, с которым в настоящее время сталкивается США.