Embora não tenha sido discutido abertamente, acredito fortemente que um objetivo central, mas oculto, desses acordos comerciais é empurrar intencionalmente o dólar dos EUA para baixo em relação a outras moedas fiduciárias principais. Uma possível alavanca para apoiar esse esforço poderia ser o Japão permitindo que suas taxas de juros de longo prazo subam em relação aos rendimentos dos EUA. Tenha em mente que apenas cerca de um décimo da dívida do Japão está atrelada a vencimentos de 20 anos ou mais. Também não me surpreenderia se uma grande parte do compromisso de capital de $550 bilhões que o Japão anunciou recentemente — sem especificar um cronograma — acabar vindo na forma de compras de Títulos do Tesouro, ajudando a reduzir os rendimentos dos EUA. Embora já seja o maior detentor, as participações do Japão em Títulos do Tesouro permaneceram praticamente inalteradas por mais de uma década. Para constar, não acredito que isso se trate apenas do Japão ou do iene. Mesmo após seu pior desempenho acumulado até agora desde a década de 1970, o dólar dos EUA continua significativamente supervalorizado pelos padrões históricos — e uma queda significativa é provavelmente um ajuste necessário para ajudar a corrigir o severo desequilíbrio comercial que os EUA enfrentam atualmente.