公然と議論されていませんが、これらの貿易協定の中心的ではあるが隠れた目的は、他の主要法定通貨に対して米ドルを意図的に押し下げることであると強く信じています。 この取り組みを支援する手段の1つは、日本が米国利回りに対して長期金利の上昇を許容することである可能性がある。 日本の債務の約10分の1だけが20年以上の満期に結びついていることを覚えておいてください。 また、日本が最近発表した5,500億ドルの資本コミットメントの大部分が、スケジュールを明記せずに、最終的には国債購入の形で行われ、米国の利回りを押し下げるのに役立ったとしても、私は驚かないだろう。 すでに最大の保有国であるにもかかわらず、日本の国債保有量は10年以上にわたってほとんど変わっていない。 念のために言っておきますが、これは日本や円だけの問題ではないと思います。 1970年代以来最悪の年初来のパフォーマンスを記録したにもかかわらず、米ドルは歴史的な基準から見ても依然として大幅に過大評価されており、米国が現在直面している深刻な貿易不均衡を是正するためには、大幅な下落が必要な調整となる可能性が高い。