🚨 LP's verliezen meer dan ze denken. Impermanente Verlies is niet de enige verborgen kost. AMM's lekken arbitragewaarde - en arbitrageurs vangen het op. Hier is hoe het gebeurt (en waarom het moet veranderen):👇

1/ Wat is het probleem met de traditionele AMM-modellen van vandaag? In traditionele AMM-modellen bieden LP's liquiditeit om LP-kosten te verdienen (winstzijde) als compensatie voor Impermanent Loss (verlieszijde). Wanneer prijzen terugkeren naar hun oorspronkelijke niveau om Impermanent Loss gelijk aan nul te maken, lijkt het misschien alsof LP's niets hebben verloren. Echter, in werkelijkheid lijden LP's nog steeds aan Opportunity Value Loss, die wordt vastgelegd door arbitrage-activiteit.

2/ Wat is precies de Opportunity Value Loss van Arbitrage? Hier is een kort voorbeeld: - Je voegt 1 ETH + 1.000 USDC toe tegen $1.000/ETH (volledige range). - ETH verdubbelt naar $2.000 → Positie verschuift naar ~0.707 ETH + 1.414 USDC, wat lijkt op het verkopen van ~0.293 ETH voor $414. Normaal gesproken wordt dit herbalanceerd door arbitrageurs. - Als LP's actief herbalanceert, kunnen ze 414 USDC toevoegen, 0.293 ETH opnemen en het elders verkopen voor 586 USDC. - Het verschil van $172 is de Opportunity Value Loss van arbitrage (gelijke Impermanent Loss) in dit eenvoudige geval. - Wanneer ETH terugkeert naar $1.000, reset jouw LP naar 1 ETH + 1.000 USDC - alsof je 414 USDC gebruikt om ~0.293 ETH terug te kopen, terwijl de markt slechts $293 nodig had → $121 extra Opportunity Value Loss. Aan het eindpunt: $293 aan winst stilletjes overhandigd aan arbitrageurs - ook al toont Impermanent Loss "nul" aan. Die stille lek herhaalt zich bij elke prijsbeweging.

3/ Waarom is het belangrijk? Volgens een onderzoek op de ACM Web Conference 2024, in de WETH-USDC 5bp pool op Uniswap v3, zijn de LP-vergoedingen slechts ~80% van de waarde die verloren gaat aan arbitrage. Als LP's die waarde zouden kunnen vastleggen in plaats van deze te verliezen aan externe arbitrageurs, zou hun APR aanzienlijk stijgen. Het is tijd voor AMM's die stoppen met het lekken van waarde naar externe arbitrageurs. #FairFlow is gebouwd om dit op te lossen.