🚨 Os LPs estão a perder mais do que pensam. A Perda Impermanente não é o único custo oculto. Os AMMs estão a vazar valor de arbitragem - e os arbitradores estão a capturá-lo. Aqui está como isso acontece (e por que precisa mudar):👇

1/ Qual é o problema com os modelos tradicionais de AMM de hoje? Nos modelos tradicionais de AMM, os LPs fornecem liquidez para ganhar taxas de LP (lado do ganho) como compensação pela Perda Impermanente (lado da perda). Quando os preços retornam ao seu nível original para fazer a Perda Impermanente igual a zero, pode parecer que os LPs não perderam nada. No entanto, na realidade, os LPs ainda incorreram em Perda de Valor de Oportunidade, que é capturada pela atividade de arbitragem.

2/ O que exatamente é a Perda de Valor de Oportunidade devido ao Arbitragem? Aqui está um exemplo curto: - Você adiciona 1 ETH + 1.000 USDC a $1.000/ETH (faixa completa). - O ETH dobra para $2.000 → A posição muda para ~0.707 ETH + 1.414 USDC, o que é como vender ~0.293 ETH por $414. Normalmente, isso é reequilibrado por arbitradores. - Se os LPs reequilibrarem ativamente, podem adicionar 414 USDC, retirar 0.293 ETH e vendê-lo em outro lugar por 586 USDC. - A diferença de $172 é a Perda de Valor de Oportunidade devido ao arbitragem (igual à Perda Impermanente) neste caso simples. - Quando o ETH retorna a $1.000, seu LP é redefinido para 1 ETH + 1.000 USDC - como usar 414 USDC para recomprar ~0.293 ETH, enquanto o mercado só precisava de $293 → $121 de Perda de Valor de Oportunidade adicional. No final: $293 de valorização silenciosamente entregues aos arbitradores - mesmo que a Perda Impermanente mostre “zero”. Esse vazamento silencioso se repete a cada oscilação de preço.

3/ Por que é importante? De acordo com uma pesquisa na ACM Web Conference 2024, na pool WETH-USDC 5bp no Uniswap v3, os ganhos de taxas dos LPs são apenas ~80% do valor de oportunidade perdido para arbitragem. Se os LPs pudessem capturar esse valor em vez de perdê-lo para arbitradores externos, seu APR aumentaria significativamente. É hora de AMMs que parem de vazar valor para arbitradores externos. #FairFlow foi criado para resolver isso.