🚨 Os LPs estão perdendo mais do que pensam. A perda impermanente não é o único custo oculto. Os AMMs estão vazando valor de arbitragem - e os arbitradores estão capturando-o. Veja como isso acontece (e por que precisa mudar): 👇

1/ Qual é o problema com os modelos AMM tradicionais de hoje? Nos modelos tradicionais de AMM, os LPs fornecem liquidez para ganhar taxas de LP (lado do ganho) como compensação por Perda Impermanente (lado da perda). Quando os preços voltam ao seu nível original para tornar a Perda Impermanente igual a zero, pode parecer que os LPs não perderam nada. No entanto, na realidade, os LPs ainda incorrem em Perda de Valor de Oportunidade, que é capturada pela atividade de arbitragem.

2/ O que exatamente é Perda de Valor de Oportunidade da Arbitragem? Aqui está o pequeno exemplo: - Você adiciona 1 ETH + 1.000 USDC a US$ 1.000/ETH (faixa completa). - ETH dobra para US$ 2.000 → a posição muda para ~0,707 ETH + 1.414 USDC, o que equivale a vender ~0,293 ETH por US$ 414. Normalmente, é rebalanceado por arbitradores. - Se os LPs se reequilibrarem ativamente, eles podem adicionar 414 USDC, sacar 0,293 ETH e vendê-lo em outro lugar por 586 USDC. - A diferença de US$ 172 é a perda de valor de oportunidade da arbitragem (igual à perda impermanente) neste caso simples. - Quando o ETH retorna a US$ 1.000, seu LP é redefinido para 1 ETH + 1.000 USDC - como usar 414 USDC para recomprar ~0,293 ETH, enquanto o mercado precisava apenas de US$ 293 → US$ 121 adicionais de perda de valor de oportunidade. No ponto final: US$ 293 de vantagem silenciosamente entregue aos arbitradores - embora a Perda Impermanente mostre "zero". Esse vazamento silencioso repete cada oscilação de preço.

3/ Por que isso é importante? De acordo com uma pesquisa na ACM Web Conference 2024, no pool WETH-USDC 5bp no Uniswap v3, os ganhos da taxa de LP são apenas ~ 80% do valor de oportunidade perdido para a arbitragem. Se os LPs pudessem capturar esse valor em vez de perdê-lo para arbitradores externos, sua APR aumentaria significativamente. É hora de AMMs que parem de vazar valor para árbitros externos. #FairFlow foi criado para resolver isso.