¿Valoración alta o valoración cara? Esto es un problema. Buidlpad pondrá en marcha inmediatamente un nuevo Lombard, con una valoración de 450 millones, que todo el mundo dice que es demasiado alta. Desde mi punto de vista, no tengo miedo de las valoraciones altas; El juicio central debe ser: si la valoración es cara o no, si el mercado la reconoce o no. Obviamente, el equipo del proyecto Lombard también esperaba esto, por lo que lo que hicieron fue fundamentalmente diferente del Btcfi tradicional. En general, el producto combina tres partes: emisión de activos + bóveda + middleware, centrándose en proporcionar liquidez para las aplicaciones de BTC y ganar impuestos sobre la liquidez. Este modelo no se trata de ganar con la tecnología, sino de la reconstrucción de todo el modelo de negocio. Específicamente: En primer lugar, la emisión de activos y la tesorería pueden estandarizar BTC en un producto de staking de cadena cruzada y sin custodia que devenga intereses, LBTC, de modo que Bitcoin pueda vincularse directamente a Defi y generar ingresos. El middleware puede intervenir BTC en cualquier ecosistema de la cadena con un solo clic, lo que equivale a enrutamiento. Combinados, de hecho, al igual que las stablecoins como activos líquidos básicos, Lombard acaba de cambiar esta stablecoin por Bitcoin. En lugar de participar técnicamente en L2 y transformar BTC, reutiliza directamente los mercados maduros existentes de Ethereum y DeFi multicadena para construir una entrada de liquidez estandarizada para BTC. Por lo tanto, este también es un socio estratégico de Lombard, y una parte importante de él son los intercambios y Defi, porque satisface la rígida demanda de BTC inactivo masivo e incluso instituciones a más largo plazo para el interés de Bitcoin. Desde esta perspectiva, se puede decir que es tanto una infraestructura de liquidez de Bitcoin como una plataforma de gestión de activos de Bitcoin. Bajo esta lógica, no es sorprendente que LBTC haya reunido 1 mil millones de TVL en tres meses desde su lanzamiento, y también demuestra que la demanda es realmente fuerte, y este modelo de negocio está establecido en esta etapa. Por lo tanto, para aquellos que son optimistas de que la próxima ronda de solicitudes de BTC definitivamente explotará, esta valoración y narrativa son muy imaginativas. Pero para aquellos que no creen en el ecosistema BTC o simplemente lo tratan como un Btcfi tradicional, nada funcionará. ¿Se pueden apresurar las valoraciones altas? En última instancia, no se trata de la valoración en sí, sino de si alguien la cree. La valoración es alta y algunas personas reconocen que es barata; Si la valoración es baja y nadie la reconoce, es cara. Esta es también la parte más atractiva y brutal de este mercado: El consenso es el método de valoración de precios final.