Is de waardering hoog of duur? Dat is de vraag. Buidlpad start binnenkort met de nieuwe Lombard, met een waardering van 450 miljoen, en iedereen zegt dat het te hoog is. Vanuit mijn perspectief ben ik niet bang voor een hoge waardering; de kernbeoordeling zou moeten zijn: is de waardering duur of niet, en erkent de markt het eigenlijk? Het is duidelijk dat het Lombard-projectteam dit ook heeft voorzien, daarom is wat ze doen fundamenteel anders dan traditionele Btcfi. Over het geheel genomen combineert het product drie onderdelen: activa-uitgifte + schatkist + middleware, gericht op het bieden van liquiditeit voor BTC-toepassingen, waarbij ze verdienen aan liquiditeitsbelasting. Dit model wint niet door technologie, maar door een reconstructie van het hele bedrijfsmodel. Concreet gezegd: Ten eerste, activa-uitgifte en schatkist, eerst BTC standaardiseren tot een cross-chain en niet-gecustodial rente-genererende stakingproduct LBTC, zodat Bitcoin direct kan linken met DeFi en opbrengsten kan genereren; middleware kan BTC met één klik in elk ecosysteem op de blockchain brengen, wat gelijkstaat aan routing. Samengevoegd is het eigenlijk net als het maken van basis liquiditeitsactiva met stablecoins, Lombard heeft gewoon deze stablecoin vervangen door Bitcoin. In plaats van technologie te gebruiken om L2 te ontwikkelen en BTC te transformeren, hergebruiken ze direct de bestaande volwassen Ethereum en multi-chain DeFi-markt om een gestandaardiseerde liquiditeitsinvoer voor BTC te creëren. Daarom is een belangrijk onderdeel van de strategische partners van Lombard ook exchanges en DeFi, omdat ze voldoen aan de enorme hoeveelheid ongebruikte BTC, en zelfs de meer langdurige institutionele vraag naar rente op Bitcoin. Vanuit dit perspectief kun je zeggen dat het zowel de infrastructuur voor Bitcoin-liquiditeit is als een platform voor Bitcoin-activabeheer. In dit logica, is het niet verrassend dat LBTC binnen drie maanden na de lancering 1 miljard TVL heeft verzameld, wat ook indirect bewijst dat de vraag inderdaad sterk is, en dat dit bedrijfsmodel in deze fase levensvatbaar is. Daarom, voor degenen die geloven dat de volgende ronde van BTC-toepassingen zeker zal exploderen, is deze waardering en het verhaal heel veelbelovend. Maar voor degenen die de BTC-ecosysteem niet geloven of het alleen als een traditionele Btcfi beschouwen, dan is alles niet geldig. Kan een hoge waardering doorbreken? Uiteindelijk gaat het niet om de waardering zelf, maar om of er mensen zijn die het geloven. Hoge waardering, als iemand het erkent, dan is het goedkoop; lage waardering, als niemand het erkent, dan is het duur. Dit is ook de meest aantrekkelijke en meest wrede kant van deze markt: Consensus is de uiteindelijke prijsbepalingsmethode voor waardering.