Hög värdering eller dyr värdering? Detta är ett problem. Buidlpad kommer omedelbart att starta ett nytt Lombard, med en värdering på 450 miljoner, vilket alla tycker är för högt. Ur min synvinkel är jag inte rädd för höga värderingar; Den grundläggande bedömningen bör vara: om värderingen är dyr eller inte, oavsett om marknaden erkänner den eller inte. Uppenbarligen förväntade sig Lombards projektteam också detta, så vad de gjorde var fundamentalt annorlunda än traditionell Btcfi. På det hela taget kombinerar produkten tre delar: tillgångsutgivning + valv + mellanprogram, med fokus på att tillhandahålla likviditet för BTC-applikationer och tjäna likviditetsskatt. Den här modellen handlar inte om att vinna med teknik, utan om att rekonstruera hela affärsmodellen. Specifikt: För det första kan tillgångsutgivning och statsförvaltning standardisera BTC till en tvärkedjad och icke-förvarande räntebärande insatsprodukt LBTC, så att Bitcoin kan kopplas direkt till Defi och generera inkomster. Middleware kan ingripa BTC i vilket ekosystem som helst i kedjan med ett klick, vilket motsvarar routing. Kombinerat, faktiskt, precis som stablecoins som grundläggande likvida tillgångar, bytte Lombard precis ut detta stablecoin mot Bitcoin. Istället för att tekniskt engagera sig i L2 och omvandla BTC, återanvänder den direkt de befintliga mogna Ethereum- och flerkedjiga DeFi-marknaderna för att bygga en standardiserad likviditetsingång för BTC. Därför är detta också en strategisk partner till Lombard, och en viktig del av det är börser och Defi, eftersom det möter den stela efterfrågan från massiva lediga BTC och till och med långsiktiga institutioner för Bitcoin-intresse. Ur detta perspektiv kan man säga att det är både en Bitcoin-likviditetsinfrastruktur och en plattform för hantering av Bitcoin-tillgångar. Enligt denna logik är det inte förvånande att LBTC har samlat in 1 miljard TVL på tre månader sedan lanseringen, och det visar också att efterfrågan verkligen är stark, och att denna affärsmodell är etablerad i detta skede. Därför, för dem som är optimistiska om att nästa omgång av BTC-applikationer definitivt kommer att explodera, är denna värdering och berättelse mycket fantasifull. Men för dem som inte tror på BTC-ekosystemet eller bara behandlar det som en traditionell Btcfi kommer ingenting att fungera. Kan höga värderingar skyndas på? Till syvende och sist handlar det inte om värderingen i sig, utan om någon tror på den. Värderingen är hög och vissa människor inser att det är billigt; Om värderingen är låg och ingen känner igen den är det dyrt. Detta är också den mest attraktiva och brutala delen av denna marknad: Konsensus är den slutliga prissättningsmetoden för värdering.