Quelques éléments importants pour les flux macro cette semaine : 🧵 Nous restons dans un régime où les actions sont orientées à la hausse et les obligations à la baisse. Dans ce biais, nous allons voir les traders commencer à se positionner pour le FOMC. Entre maintenant et le FOMC, les principales publications sont les JOLTS et l'impression ADP.

Indépendamment des récits populaires, nous savons qu'il n'y a pas de faiblesse significative sur le marché du travail, car les derniers chiffres du JOLTS et du NFP exercent une pression à la vente sur les obligations à long terme. Nous sommes susceptibles de rester en dessous du niveau du NFP à mesure que nous progressons vers le FOMC.

Cette idée que Powell va être renvoyé est tellement exagérée. Les gens en parlent parce qu'ils n'ont rien d'autre sur quoi se concentrer. Les économistes se concentrent sur le "renvoi" de Powell et les problèmes sur le marché du logement à nouveau.

Le problème plus important est le risque d'inflation et le fait que la Fed adopte une position neutre.

J'ai expliqué comment ce risque d'inflation et la position de la Fed sont l'un des principaux moteurs de la montée actuelle que nous observons. Cela sème les graines d'une future volatilité.