Algumas coisas importantes para os fluxos macro esta semana: 🧵 Continuamos em um regime onde as ações estão inclinadas para cima e os títulos estão inclinados para baixo. Dentro dessa inclinação, vamos ver os traders começarem a se posicionar para o FOMC. Entre agora e o FOMC, os principais dados são os JOLTS e o ADP.

Independentemente das narrativas populares, sabemos que não há um enfraquecimento significativo no mercado de trabalho, uma vez que os últimos dados do JOLTS e do NFP causam pressão de venda em obrigações de longa duração. É provável que permaneçamos abaixo do nível do NFP à medida que avançamos para o FOMC.

Toda esta ideia de que Powell vai ser despedido é tão exagerada. As pessoas estão a falar sobre isso porque não têm mais nada em que se concentrar. Os economistas estão novamente focados no "despido" de Powell e nos problemas no mercado imobiliário.

O problema maior é o risco de inflação e o fato de que o Fed está mantendo uma postura neutra.

Expliquei como este risco de inflação e a posição da Fed são um dos principais motores do atual aumento que estamos a ver. Isso está a semear as sementes para a volatilidade futura.