Enkele belangrijke zaken voor macroflows deze week: 🧵 We blijven in een regime waarin aandelen naar boven zijn gekanteld en obligaties naar beneden zijn gekanteld. Binnen deze scheefheid zullen we zien dat handelaren zich gaan positioneren voor de FOMC. Tussen nu en de FOMC zijn de belangrijkste publicaties de JOLTS en de ADP-publicatie.

Ongeacht populaire verhalen, weten we dat er geen significante verzwakking in de arbeidsmarkt is, aangezien de laatste JOLTS- en NFP-cijfers verkoopdruk veroorzaken op langlopende obligaties. We zullen waarschijnlijk onder het NFP-niveau blijven naarmate we verder gaan in de FOMC.

Het hele idee dat Powell ontslagen gaat worden is zo overdreven. Mensen praten erover omdat ze niets anders hebben om zich op te concentreren. Economen richten zich weer op de "ontslag" van Powell en de problemen op de woningmarkt.

Het grotere probleem is het inflatierisico en het feit dat de Fed een neutrale houding aanneemt.

Ik heb uiteengezet hoe dit inflatierisico en de houding van de Fed een van de belangrijkste drijfveren zijn van de huidige stijging die we zien. Dit zaait de zaden voor toekomstige volatiliteit.