Några viktiga saker för makroflöden denna vecka: 🧵 Vi befinner oss fortfarande i en regim där aktier är skeva på uppsidan och obligationer är skeva på nedsidan. Inom denna skevhet kommer vi att se handlare börja positionera sig för FOMC. Mellan nu och FOMC är de viktigaste utskrifterna JOLTS och ADP-utskriften

Oavsett populära berättelser vet vi att det inte finns någon betydande försvagning på arbetsmarknaden eftersom de sista JOLTS- och NFP-utskrifterna orsakar säljtryck i obligationer med lång löptid Vi kommer sannolikt att ligga kvar under NFP-nivån när vi går in i FOMC

Hela den här idén om att Powell kommer att få sparken är så överdriven. Folk pratar om det för att de inte har något annat att fokusera på. Ekonomer fokuserar på Powells "avskedande" och problemen på bostadsmarknaden igen

Den större frågan är inflationsrisken och det faktum att Fed håller en neutral hållning

Jag beskrev hur denna inflationsrisk och Feds hållning är en av de främsta drivkrafterna i den nuvarande härdsmälta vi ser. Detta sår frön för framtida volatilitet