يقول مات هوجان ، رئيس قسم المعلومات في Bitwise ، إن دورة النصف التقليدية لعملة البيتكوين التي تبلغ مدتها أربع سنوات لم تعد تقود سوق العملات المشفرة. يجادل بأن التغييرات الهيكلية مثل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية ، والتبني المؤسسي ، والوضوح التنظيمي تحدد الآن وتيرة النمو. في منشور X ، كتب هوغان أن أحداث النصف لها "نصف التأثير كل أربع سنوات". صدمات العرض التي تسببت في الارتفاعات الكبيرة في السابق أقل أهمية الآن في سوق تشكلت من خلال تعميق تدفقات رأس المال. وأشار إلى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في عام 2024 كتحول رئيسي. يعتقد هوغان أن هذا قد أثار موجة من 5 إلى 10 سنوات من هجرة رأس المال من المعاشات التقاعدية والأوقاف ومستثمري التجزئة من خلال المنصات التقليدية. مع تحول أسعار الفائدة إلى مواتية وأصبحت البنية التحتية للعملات المشفرة أكثر قوة ، يقول هوغان إن خطر الانهيارات الكبيرة يتلاشى. ومع ذلك ، حذر من أن شركات الخزانة المشفرة يمكن أن تمثل شكلا جديدا من مخاطر السوق. كما استشهد بقانون GENIUS لعام 2025 كمحفز رئيسي ، مما أدى إلى إطلاق العنان لمشاركة وول ستريت في العملات المشفرة. لا تزال العديد من الشركات تبني الوصول إلى ETF ، مما يشير إلى أن التدفق بدأ للتو. لا يتوقع هوجان إبحارا سلسا. ويتوقع أن يستمر التقلبات ، لكنه يرى أن عام 2026 هو عام قوي مدفوعا برأس المال الحقيقي - وليس الضجيج. يقول إن عصر "الدورات الفائقة" يفسح المجال للنمو الثابت والمستدام.