Bitwise CIO Matt Hougan säger att Bitcoins traditionella fyraåriga halveringscykel inte längre driver kryptomarknaden. Han hävdar att strukturella förändringar som spot-ETF:er, institutionell adoption och tydlighet i lagstiftningen nu sätter takten för tillväxten. I ett inlägg på X skrev Hougan att halveringshändelser har "halva effekten vart fjärde år". Utbudschocker som en gång utlöste stora rallyn spelar nu mindre roll på en marknad som formas av fördjupade kapitalflöden. Han pekade på 2024 års lansering av spot-ETF:er som ett viktigt skifte. Hougan tror att detta har utlöst en 5-10 år lång våg av kapitalmigration från pensioner, donationer och privata investerare via traditionella plattformar. I takt med att räntorna blir gynnsamma och kryptoinfrastrukturen blir mer robust säger Hougan att risken för stora kollapser minskar. Han varnade dock för att kryptoföretag kan utgöra en ny form av marknadsrisk. Han citerade också 2025 GENIUS Act som en viktig katalysator som låser upp Wall Streets inblandning i krypto. Många företag håller fortfarande på att bygga ut ETF-åtkomst, vilket tyder på att inflödet bara har börjat. Hougan förväntar sig inte en smidig seglats. Han förutspår att volatiliteten kommer att kvarstå, men ser 2026 som ett starkt år drivet av realkapital – inte hype. Eran av "supercykler", säger han, håller på att ge vika för stadig, ihållande tillväxt.