Bitwise CIO Matt Hougan sier at Bitcoins tradisjonelle fireårige halveringssyklus ikke lenger driver kryptomarkedet. Han hevder at strukturelle endringer som spot-ETFer, institusjonell adopsjon og regulatorisk klarhet nå setter tempoet for vekst. I et X-innlegg skrev Hougan at halvering av hendelser har «halvparten av innvirkningen hvert fjerde år». Tilbudssjokk som en gang utløste store rallyer, betyr nå mindre i et marked formet av dypere kapitalstrømmer. Han pekte på 2024s lansering av spot-ETFer som et nøkkelskifte. Hougan mener dette har utløst en 5–10 år lang bølge av kapitalmigrasjon fra pensjoner, legater og detaljinvestorer gjennom tradisjonelle plattformer. Med renter som blir gunstige og kryptoinfrastruktur som blir mer robust, sier Hougan at risikoen for store kollapser avtar. Han advarte imidlertid om at kryptofinansfirmaer kan utgjøre en ny form for markedsrisiko. Han siterte også 2025 GENIUS Act som en viktig katalysator, og låste opp Wall Streets engasjement i krypto. Mange firmaer bygger fortsatt ut ETF-tilgang, noe som tyder på at tilstrømningen bare så vidt har begynt. Hougan forventer ikke jevn seiling. Han spår at volatiliteten vil forbli, men ser på 2026 som et sterkt år drevet av realkapital – ikke hype. Epoken med «supersykluser», sier han, viker for jevn, vedvarende vekst.