Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết chu kỳ halving bốn năm truyền thống của Bitcoin không còn điều khiển thị trường tiền điện tử nữa. Ông lập luận rằng những thay đổi cấu trúc như ETF giao ngay, sự chấp nhận của các tổ chức và sự rõ ràng về quy định hiện đang định hình tốc độ tăng trưởng. Trong một bài đăng trên X, Hougan viết rằng các sự kiện halving có "nửa tác động mỗi bốn năm." Những cú sốc cung mà trước đây kích hoạt các đợt tăng giá lớn giờ đây ít quan trọng hơn trong một thị trường được hình thành bởi dòng vốn ngày càng sâu sắc. Ông chỉ ra việc ra mắt ETF giao ngay vào năm 2024 như một sự chuyển mình quan trọng. Hougan tin rằng điều này đã kích thích một làn sóng di cư vốn từ các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và nhà đầu tư bán lẻ thông qua các nền tảng truyền thống trong vòng 5–10 năm tới. Với lãi suất trở nên thuận lợi và cơ sở hạ tầng tiền điện tử ngày càng vững chắc, Hougan cho biết rủi ro về sự sụp đổ lớn đang giảm dần. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng các công ty kho bạc tiền điện tử có thể tạo ra một hình thức rủi ro thị trường mới. Ông cũng đề cập đến Đạo luật GENIUS 2025 như một chất xúc tác lớn, mở ra sự tham gia của Phố Wall vào tiền điện tử. Nhiều công ty vẫn đang xây dựng quyền truy cập ETF, cho thấy dòng vốn chỉ mới bắt đầu. Hougan không mong đợi một hành trình suôn sẻ. Ông dự đoán sự biến động sẽ vẫn tồn tại, nhưng thấy năm 2026 là một năm mạnh mẽ được thúc đẩy bởi vốn thực - không phải sự phấn khích. Thời kỳ của "chu kỳ siêu" mà ông nói, đang nhường chỗ cho sự tăng trưởng ổn định, bền vững.