Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, afferma che il tradizionale ciclo di halving di Bitcoin di quattro anni non guida più il mercato delle criptovalute. Sostiene che cambiamenti strutturali come gli ETF spot, l'adozione istituzionale e la chiarezza normativa stanno ora determinando il ritmo della crescita. In un post su X, Hougan ha scritto che gli eventi di halving hanno "metà dell'impatto ogni quattro anni". Gli shock di offerta che una volta innescavano grandi rally ora contano meno in un mercato plasmato da flussi di capitale sempre più profondi. Ha indicato il lancio degli ETF spot nel 2024 come un cambiamento chiave. Hougan crede che questo abbia innescato un'ondata di migrazione di capitale da pensioni, fondazioni e investitori al dettaglio attraverso piattaforme tradizionali che durerà 5-10 anni. Con i tassi di interesse che diventano favorevoli e l'infrastruttura cripto che diventa più robusta, Hougan afferma che il rischio di crolli importanti sta svanendo. Tuttavia, ha avvertito che le aziende di tesoreria cripto potrebbero presentare una nuova forma di rischio di mercato. Ha anche citato il GENIUS Act del 2025 come un importante catalizzatore, sbloccando il coinvolgimento di Wall Street nelle criptovalute. Molte aziende stanno ancora costruendo l'accesso agli ETF, suggerendo che il flusso di capitale è appena iniziato. Hougan non si aspetta una navigazione tranquilla. Prevede che la volatilità rimarrà, ma vede il 2026 come un anno forte guidato da capitale reale—non da hype. L'era dei "super cicli", dice, sta cedendo il passo a una crescita costante e sostenuta.