ІТ-директор Bitwise Метт Хоуган каже, що традиційний чотирирічний цикл халвінгу Bitcoin більше не впливає на крипторинок. Він стверджує, що структурні зміни, такі як спотові ETF, інституційне прийняття та регуляторна ясність, тепер задають темп для зростання. У дописі X Хоуган написав, що події халвінгу мають «вдвічі менший вплив кожні чотири роки». Шоки пропозиції, які колись викликали великі ралі, тепер мають менше значення на ринку, сформованому поглибленням потоків капіталу. Він вказав на запуск спотових ETF у 2024 році як ключову зміну. Хоуган вважає, що це спричинило 5-10-річну хвилю міграції капіталу від пенсій, ендаументів та роздрібних інвесторів через традиційні платформи. У міру того, як відсоткові ставки стають сприятливими, а криптоінфраструктура стає все більш стійкою, Хуган каже, що ризик великих крахів зменшується. Однак він попередив, що криптовалютні казначейські компанії можуть представляти нову форму ринкового ризику. Він також назвав Закон GENIUS 2025 року основним каталізатором, що розблокує участь Уолл-стріт у криптовалюті. Багато компаній все ще нарощують доступ до ETF, припускаючи, що приплив тільки починається. Хоуган не очікує гладкого плавання. Він прогнозує, що волатильність збережеться, але вважає 2026 рік сильним роком, завдяки реальному капіталу, а не ажіотажу. Епоха «суперциклів», за його словами, поступається місцем стабільному, стійкому зростанню.